證券時報網
王小偉
2025-10-28 18:50
中國資產迎來價值重估。
隔夜美股市場，中國資產全線爆發，納斯達克中國金龍指數一度大漲超2%，熱門中概股普漲。有分析認為，伴隨著中國資產價值重估敘事和中國科技敘事的日益明晰，全球資本正加大對中國資產的配置力度。
據花旗銀行分析師最新發布的中美歐投資者路演反饋報告，長線投資者對中國科技股興趣明顯上升。據悉，該報告匯總了花旗銀行過去兩周與49家機構投資者的交流成果。
中國資產大爆發
北京時間10月27日晚間，美股開盤后，中國資產全線爆發，納斯達克中國金龍指數一度大漲超2%，截至收盤，漲幅1.59%，三倍做多富時中國ETF、兩倍做多中國互聯網股票ETF均漲超3%，兩倍做多滬深300ETF、中國海外互聯網ETF均漲超2%。
熱門中概股集體上漲。小鵬汽車、小馬智行漲超6%，百度漲近5%，金山云漲超4%，京東、愛奇藝漲超3%，阿里巴巴漲近3%。
此外，周一（10月27日）紐約尾盤（周二北京時間04:59），離岸人民幣兌美元報7.1093元，較上周五紐約尾盤漲168點——創8月28日以來最大單日漲幅。
10月27日，亞洲交易時段，A股、港股市場亦集體走強，滬指盤中一度漲至3999.07點，創2015年8月18日以來近十年新高，截至收盤，滬指漲1.18%，創業板指漲1.98%；恒生指數漲1.08%，恒生科技指數漲1.83%。
站在當前時點，全球資本正在加大對中國資產的配置力度，多家外資機構對中國資產的后市展望也愈發樂觀。
證監會主席吳清10月27日在2025金融街論壇年會上表示，今年前9個月，國際資金流入新興市場超過1500億美元。在此過程中，A股、港股等中國資產持續重估，配置價值更加凸顯。
另據摩根士丹利發布的報告，今年9月份，凈流入中國股市的外資反彈至46億美元，創下自2024年11月以來單月最高。截至9月30日，年內外資被動型基金累計流入180億美元，遠超去年同期。這一趨勢表明，全球投資者對中國市場的信心正在恢復。
“過去一個月，我們在美國和亞洲開展了多次路演，與不同的投資者進行交流。總體而言，投資者對中國股票的興趣濃厚，越來越多的投資者認同我們對市場更樂觀的展望。”瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，投資者對中國的AI技術發展和資本回報發展感興趣。在亞洲，投資者的情緒更加樂觀，投資中國帶來的多元化優勢和可投資公司的廣度日益擴大。考慮到外國投資者繼續低配、估值相對全球市場更便宜以及對美國進一步降息的預期，外資進一步流入中國市場的機會依然存在。
摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅表示：“未來一年左右，我們對中國股市充滿信心。”王瀅看好中國股市有三大原因：宏觀經濟企穩態勢明顯，全球資金對中國政策信心提升；中國創新能力獲全球認可，人形機器人、AI等領域進步顯著；全球投資人中國股票倉位仍處低位，后續增持空間大。
瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆認為，中國市場受到全球投資人的關注，來自歐洲、拉美、中東的長線資金正在慢慢進入。
摩根大通中國股票策略團隊表示，從中期來看，居民資產配置正逐步向股市轉移，這將支撐滬深300指數在未來一段時間保持反彈走勢。
“長線投資者對中國科技股興趣明顯上升”
花旗銀行分析師最新發布的中美歐投資者路演反饋報告，匯總了過去兩周與49家機構投資者的交流成果，報告顯示，長線投資者對中國科技股興趣明顯上升，市場焦點集中在AI供應鏈。
花旗明確給出AI供應鏈投資優先級：光模塊（具有scale-up機會）>PCB板塊>AI服務器需求增長的ODM廠商。
報告指出，2027年高速光模塊存在潛在上行空間，主要由尚未定價的擴展機會驅動。PCB供應緊張狀況可能在2026年持續，其中最激進的廠商（如勝宏科技）可能從ASIC獲得額外需求，同時在英偉達供應鏈中保持穩固地位。
據勝宏科技披露的三季報，2025年第三季度實現營收50.86億元，同比增長78.95%；歸母凈利潤達11.02億元，同比大幅增長260.52%。
財報顯示，勝宏科技正在大規模擴張產能，截至三季度末，公司的在建工程達35.48億元，同比暴增1283.08%；向泰國子公司增資2.5億美元；固定資產投入持續加大。
另外，高盛在日前發布的報告中表示，上調對騰訊今年至2027年資本支出預測至3500億元，并上調其云端收入增長預測。高盛認為，騰訊AI賦能其全體業務線，得益于其獨特微信生態及全球游戲資產。維持對騰訊“買入”評級，基本情境的目標價由701港元上調至770港元，“牛市”情境的目標價846港元。
同時，高盛還上調了阿里巴巴未來3年資本開支預測，大幅上調至4600億元，為市場預測最高。
排版：汪云鵬
校對：彭其華
