證券時報
王軍
2025-10-27 23:08
利好，密集來襲！
三季報披露進入高峰期，10月27日晚間，又有不少A股上市公司交出了“亮麗”的業績。第三季度，高德紅外、深信服、大恒科技、德林海、以嶺藥業、回盛生物等公司的凈利同比增幅均超過10倍，永茂泰的凈利同比增幅超過60倍，江山股份凈利同比增幅超過100倍。
此外，A股市場今日晚間還迎來了政策利好。證監會發布《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》（簡稱《若干意見》），進一步健全投資者保護機制，在推進強監管、防風險、促高質量發展中全面推進資本市場投資者保護工作，是當前和今后一個時期中小投資者保護工作的行動指南。
同日，證監會印發《合格境外投資者制度優化工作方案》，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環境。
證監會主席吳清10月27日在2025金融街論壇年會上表示，將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術提供更加精準、包容的金融服務。
業績大增
高德紅外10月27日晚間披露三季報，公司第三季度實現營業收入為11.34億元，同比增長71.07%；實現歸母凈利潤4.01億元，同比增長1143.72%。
2025年前三季度，高德紅外的營業收入為30.68億元，同比增長69.27%；歸母凈利潤為5.82億元，同比增長1058.95%。公司前三季度營收增長主要系原延期的型號項目類產品恢復交付，且與某貿易公司簽訂的完整裝備系統總體外貿產品合同已完成國外驗收交付，同時公司大力擴展民品領域，紅外芯片應用業務需求快速釋放，營業收入大幅增長。
勝宏科技公告稱，第三季度營收為50.86億元，同比增長78.95%；凈利潤為11.02億元，同比增長260.52%。前三季度營收為141.17億元，同比增長83.40%；凈利潤為32.45億元，同比增長324.38%。業績增長主要系銷售額增加所致。
通富微電發布2025年第三季度報告，第三季度營收為70.78億元，同比增長17.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.48億元，同比增長95.08%。前三季度營收為201.16億元，同比增長17.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.60億元，同比增長55.74%。業績增長主要系公司營業收入上升，特別是中高端產品收入明顯增加，同時加強管理及成本費用管控，整體效益顯著提升。
北方稀土發布2025年三季報，第三季度營收為114.25億元，同比增長33.32%；凈利潤6.1億元，同比增長69.48%。前三季度營收為302.92億元，同比增長40.50%；凈利潤15.41億元，同比增長280.27%。報告期內，公司主要產品的銷售價格同比升高，銷量同比增加，毛利同比增加。
深信服10月27日晚間公告，公司第三季度實現營業收入21.16億元，同比增長9.86%；歸母凈利潤為1.47億元，同比增長1097.40%。2025年前三季度，深信服實現營業收入51.25億元，同比增長10.62%；歸母凈利潤虧損8056萬元，上年同期虧損5.8億元。
江山股份10月27日晚公告，公司第三季度實現營業收入11.57億元，同比增長2.75%；實現歸母凈利潤8672.53萬元，同比增長11890%。2025年前三季度，公司的營業收入為45.16億元，同比增長5.20%；歸母凈利潤為4.25億元，同比增長147.91%。業績增長主要系：報告期部分產品銷售量增加及部分產品成本下降導致毛利上升；出售江天股票確認投資收益。
德林海10月27日晚公告，公司第三季度的營業收入為1.85億元，同比增長94.96%；歸母凈利潤為4873萬元，同比增長1322.74%。2025年前三季度，公司的營收為2.93億元，同比下降2.39%；歸母凈利潤為4564萬元，同比增長61.87%。
永茂泰10月27日晚公告，公司第三季度實現營業收入16.55億元，同比增長59.65%；歸母凈利潤為3040.56萬元，同比增長6319.92%。2025年前三季度，公司的營業收入為42.75億元，同比增長54.66%；歸母凈利潤為5017.52萬元，同比增長39.58%。報告期，公司主營產品銷量大幅增加，汽車零部件業務毛利率穩步提升。
南京公用10月27日晚公告，公司第三季度實現營業收入31.02億元，同比增長165.53%；歸母凈利潤為8461.81萬元，同比增長2492.12%。2025年前三季度，公司實現營業收入59.68億元，同比增長64.06%；歸母凈利潤為1.16億元，同比增長903.99%。報告期內，公司確認交付的房產項目體量較上年同期增加，營業利潤增加。
回盛生物10月27日晚公告，公司第三季度實現營業收入4.37億元，同比增長22.76%；實現歸母凈利潤7072萬元，同比增長1575.79%。2025年前三季度，公司的營業收入為12.6億元，同比增長58.92%；歸母凈利潤為1.88億元，同比增長494.28%。
大恒科技10月27日晚公告，公司第三季度營業收入為4.53億元，同比增長26.86%；歸母凈利潤為7147.95萬元，同比增長1960.72%。2025年前三季度，公司的營業收入為12.96億元，同比增長13.11%；歸母凈利潤為6874萬元，上年同期虧損641萬元。公司凈利增長主要系：機器視覺業務、電視數字網絡編輯及播放系統業務經營業績增長；交易性金融資產產生的公允價值收益增加。
政策利好
今日（10月27日）A股三大指數今日高開高走。截至收盤，滬指漲1.18報3996.94點，深證成指、創業板指分別上漲1.51%、1.98%。存儲芯片、CPO、PCB、鋰礦、可控核聚變、光刻機等板塊領漲，鋼鐵、電力等板塊也紛紛走強。
值得關注的是，27日盤后，A股市場迎來了政策利好。當天，證監會主席吳清在2025金融街論壇年會上表示，正式推出《合格境外投資者制度優化工作方案》，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環境。
吳清表示，將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術提供更加精準、包容的金融服務。
吳清表示，進一步固本培元，夯實市場穩定內在基礎。將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，用真金白銀回報股東支持。
吳清還表示，著力發揮中長期資金“壓艙石”和“穩定器”作用，扎實推進公募基金改革，推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態。
同日晚間，證監會發布《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》（簡稱《若干意見》），進一步健全投資者保護機制，在推進強監管、防風險、促高質量發展中全面推進資本市場投資者保護工作，是當前和今后一個時期中小投資者保護工作的行動指南。
市場人士表示，監管部門將投資者保護融入資本市場改革全鏈條，此次專門發布投資者保護的相關規則，壓實了市場各方對于保護投資者方面的責任，針對中小投資者的核心關切，如加強終止上市過程中的中小投資者保護、促特別代表人訴訟更趨完善等方面均有安排，將投資者保護工作分條縷析地落到實處。
中國人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上表示，人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續完善貨幣政策框架，強化貨幣政策執行和傳導。
投資策略方面，中金公司認為，當前宏觀背景仍偏支持新興成長板塊，包括宏觀經濟有待繼續修復、產業技術迭代較快、產業政策注重創新、并購重組和IPO相關政策繼續對科創企業予以鼓勵等，與此同時大市值新興成長企業占比增加，對大小盤的影響相比以往更均衡。
資金層面，A股機構投資者持股集中度仍有上升空間，大市值新興成長風格的機構持股占比仍有望增加。更長期看，代表我國未來戰略發展方向的新興成長領域或將保持相對優勢，大盤成長類公司數量及市值占比有望提升。中金公司表示，黨的二十屆四中全會公報將“建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟根基”和“加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力”放在突出位置，中長期宏觀產業政策和資本市場建設有望繼續支持科技創新等新興成長產業高質量發展。
中信證券首席A股策略師裘翔表示，三個特征顯示風格切換實際上已經基本結束，而不是開始，市場重新回到業績驅動的結構市：1）在過去兩周，活躍資金基本已經迅速完成持倉調整；2）市場對貿易爭端的理解也迅速從TACO交易經驗的復制轉向認真對待；3）低波紅利相關行業在不到三周的時間內修復了過去3個月的負超額。往后看，還是積極尋找明年可能有持續利潤高增的方向。
裘翔指出，兩條新的線索正在顯現，一是產業鏈安全，在全球越來越多非商業手段干擾下，中國份額優勢明顯且海外競爭性產能重置成本較高的制造業企業可能明顯受益，將份額優勢轉化成定價權，推動利潤率持續回升；二是AI從云側向端側擴散，端側AI作為更廣泛數據入口和個性化AI載體的趨勢已經非常明顯，只不過行情的啟動還需要更多產品實例催化。
排版：汪云鵬
校對：彭其華
