中新經(jīng)緯
萬可義
2025-10-27 10:13
“我們非常希望能申請交易所ABS資格，不過目前看來監(jiān)管方面還沒有松口?！币患冶ｋU資管高管對券商中國記者表示。自2023年10月，首批5家保險資產(chǎn)管理公司獲得試點(diǎn)資格，得以開展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)，此后再無其他險資獲得新的試點(diǎn)資格。
目前，險資更常見的角色是在保險ABS市場管理發(fā)行資產(chǎn)支持計(jì)劃，即通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品，以受托人方式管理資金。近日，根據(jù)中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)（下稱“中保登”）最新披露的數(shù)據(jù)梳理，今年前三季度共有15家保險資管機(jī)構(gòu)登記資產(chǎn)支持計(jì)劃66只，登記規(guī)模合計(jì)2745.78億元，同比增長25.1%。
交易所ABS資格搶手
低利率時代，除了紅利資產(chǎn)以外，現(xiàn)金流穩(wěn)定且適合長期投資的資產(chǎn)支持計(jì)劃越發(fā)受到保險資金的青睞，自2023年首批試點(diǎn)以來，未來能否有新的保險資金叩開交易所ABS資格大門？
券商中國記者獲悉，近期已有保險資管積極申請交易所ABS資格，希望能從交易所ABS和REITs的投資者身份，拓展到發(fā)行人與管理人，與券商和首批5家試點(diǎn)險資分一杯羹。
交易所ABS是我國資產(chǎn)證券化市場最重要的品種之一，基礎(chǔ)資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、小額貸款、債權(quán)和融資租賃債權(quán)等。
2023年，證監(jiān)會和國家金融監(jiān)管總局統(tǒng)籌，滬深交易所發(fā)布公告開展試點(diǎn)，將交易所ABS管理人范圍擴(kuò)展至保險資管公司。首批共有5家保險資管公司獲得“入場券”，包括國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管，獲準(zhǔn)得以開展ABS及REITs業(yè)務(wù)。
不過此后，似乎再無新的險資獲批交易所ABS發(fā)行人和管理人的資格。據(jù)一位保險資管高管透露，交易所ABS的“主力”是券商，監(jiān)管層大概不會完全對險資放開，資格批復(fù)相當(dāng)謹(jǐn)慎。
“保險版ABS”同比增長25.1%
目前，險資更常見的角色是在保險ABS市場管理發(fā)行資產(chǎn)支持計(jì)劃，即通過中保登開展被稱為“保險版ABS”的資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)。
保險版ABS，投資范圍同樣覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，滿足保險資金多元化的配置需求，與交易所ABS不同的是，屬于“非標(biāo)”業(yè)務(wù)，流動性比不上公開掛牌轉(zhuǎn)讓的交易所ABS。
但因現(xiàn)金流穩(wěn)定，且契合保險資金的長期投資需求，今年以來險資發(fā)力布局ABS的力度也在加大。
據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度，共有15家保險資管機(jī)構(gòu)登記資產(chǎn)支持計(jì)劃66只，登記規(guī)模合計(jì)2745.78億元，同比增長25.1%。
根據(jù)中保登披露，產(chǎn)品數(shù)量上，民生通惠資產(chǎn)管理有限公司登記的資產(chǎn)支持計(jì)劃最多，登記資產(chǎn)支持計(jì)劃12只。規(guī)模上，光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司登記規(guī)模最大，登記資產(chǎn)支持計(jì)劃規(guī)模為605.5億元。15家保險資管機(jī)構(gòu)中，年內(nèi)登記資產(chǎn)支持計(jì)劃規(guī)模在100億元以上的險資達(dá)到了10家。
排版：劉珺宇
校對：趙燕
