創業資本匯
卓泳
2025-10-26 19:35
A股業績利好密集來襲！
10月26日晚間，多家上市公司密集披露了三季報，其中，藥明康德三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長53.27%，正海磁材三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增長189.72%。
隨著A股上市公司進入三季報密集披露期，市場資金對業績主線的關注度持續提升。Wind數據統計顯示，截至券商中國記者發稿，超過1300家A股上市公司發布了2025年三季度業績報告，其中有100家上市公司前三季度凈利潤同比增速超100%（剔除扭虧為盈）。
有券商機構分析稱，三季度A股盈利同比增速可能較二季度提升，中觀景氣視角下，潛在景氣方向主要分布于大金融、上游資源、中游制造以及科技TMT方向。
三季度業績密集公告
10月26日晚間，多家上市公司密集披露了2025年三季度業績報告，包括藥明康德、正海磁材、劍橋科技、偉測科技、中鎢高新等在內的上市公司業績錄得大幅增長，具體來看：
藥明康德公告稱，2025年前三季度實現營收328.57億元，同比增長18.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤120.76億元，同比增幅達到84.84%；三季度實現營收120.57億元，同比增長15.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤35.15億元，同比增長53.27%。業績大幅增長主要得益于公司持續聚焦CRDMO業務模式，營業收入穩步提升，生產效率優化，臨床后期及商業化大項目帶來的產能利用率提高，盈利能力顯著增強。同時，藥明康德對全年業績預期再次上調，將全年收入目標提高至435億—440億元。
正海磁材公告稱，三季度實現營收19.16億元，同比增長50.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.15億元，同比增長189.72%。年初至報告期末，營業收入為49.73億元，同比增長30.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.28億元，同比增長20.46%。主要系報告期內主營業務銷量增加；稀土價格上漲所致。
偉測科技公告稱，三季度實現營收4.48億元，同比增長44.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元，同比增長98.11%。前三季度營收為10.83億元，同比增長46.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.02億元，同比增長226.41%。業績增長主要受益于AI領域測試需求井噴、智能駕駛滲透率提升、消費電子復蘇及技術升級帶來的先進封裝測試需求增加。
劍橋科技公告稱，三季度實現營收13.25億元，同比增長32.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長92.92%。前三季度實現營收33.60億元，同比增長21.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.59億元，同比增長70.88%。業績增長主要系高速光模塊和電信寬帶產品需求旺盛，訂單增加帶動營收上升，同時高毛利的800G光模塊銷量占比提升，推動盈利能力顯著增強。
瑞鵠模具公告稱，三季度實現營收9.42億元，同比增長55.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.28億元，同比增長40.90%。前三季度實現營收26.04億元，同比增長50.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.55億元，同比增長40.53%。業績增長主要系公司裝備制造類業務訂單交付較上年同期增加以及汽車零部件業務規模擴大所致。
中鎢高新公告稱，三季度實現營收49.06億元，同比增長34.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.35億元，同比增長36.53%。
新疆交建公告稱，三季度實現營收32.2億元，同比增長49.6%；歸母凈利潤為1.95億元，同比增長77.5%；扣非歸母凈利潤為2.18億元，同比增長111.1%。
A股業績主線升溫
目前，A股正在進入業績披露高峰期。按照交易所規定，所有A股上市公司原則上需要在10月31日之前（實際10月30日晚間掛網）完成三季報披露。
Wind數據顯示，截至10月26日記者發稿，A股共1311家上市公司披露三季報。其中，775家上市公司的前三季度凈利潤實現同比增長，占比約為59.12%。凈利潤同比增速超100%（剔除扭虧為盈）的上市公司數量達100家。
機構分析指出，隨著三季報披露的持續推進，A股市場將迎來一輪業績檢驗，優質公司的價值將進一步凸顯，而業績不佳、估值過高的公司股價或將面臨調整壓力。前三季度業績基本反映了公司全年經營狀況，是四季度乃至明年一季度行情預判的重要參考。
展望后市，多家券商研究機構對三季報行情保持樂觀態度?！叭径華股盈利同比增速可能較二季度提升”。中金公司研報建議，結合三季報業績，關注三條投資主線：
一是三季報業績亮點領域，例如黃金板塊、受益于AI高景氣的TMT（科技、媒體和通信）板塊、非銀金融等。
二是與經濟周期和外部風險關聯度不高的高景氣機會，例如AI產業鏈，以及面向非美經濟體貿易且海外產能布局充分的白色家電、工程機械和電網設備等。
三是溫和復蘇環境下率先實現供給側出清的行業，包括工業金屬、鋰電池、創新藥、商用車、軌交設備和鐵路公路等。
基于中觀數據與盈利預測分別尋找三季報潛在的景氣方向，作為參考印證，國盛證券認為，中觀景氣視角下，潛在景氣方向主要分布于大金融、上游資源、中游制造以及科技TMT方向。其中，科技TMT板塊中，硬件層面有半導體與通信設備，前者對應DRAM（動態隨機存取存儲器）現貨平均價快速上漲，后者對應移動通信基站設備產量增速提升；軟件層面，游戲的國產游戲版號發放數量持續上行。
校對：趙燕
