10月24日,央行公告稱,為保持銀行體系流動性充裕,2025年10月27日(下周一),央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展9000億元MLF操作,期限為1年期。
若綜合考慮本月央行還通過買斷式逆回購凈投放了4000億元流動性,10月中期流動性凈投放總額達(dá)到6000億元,與上月持平,顯示出中期流動性凈投放規(guī)模持續(xù)維持在較高水平。央行自5月降準(zhǔn)釋放1萬億元長期流動性后,近5個月來,中期流動性持續(xù)保持凈投放態(tài)勢,且近3個月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大。
東方金城首席宏觀分析師王青分析認(rèn)為,本輪操作主要基于三方面的考量。首先,政策協(xié)同支持實(shí)體融資需求。盡管政府債券發(fā)行高峰已過,但目前仍處于較大規(guī)模發(fā)行階段。同時,監(jiān)管層正引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放,9月末以來5000億元新型政策性金融工具的加快推進(jìn),將帶動配套信貸大規(guī)模投放。央行持續(xù)注入中期流動性,有效體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合,這既支持了政府債券順利發(fā)行,也更好滿足了企業(yè)和居民的信貸融資需求。其次,穩(wěn)定市場預(yù)期與流動性。受監(jiān)管政策變化、市場預(yù)期以及近期股市走強(qiáng)等因素共同影響,近期中長端市場利率普遍上行,銀行體系流動性出現(xiàn)收緊跡象。央行通過MLF等政策工具加大資金投放力度,有助于穩(wěn)定市場預(yù)期,保持市場流動性合理充裕。最后,釋放明確的政策支持信號,穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。
“回顧三季度,受極端天氣、外部環(huán)境波動、房地產(chǎn)市場調(diào)整等多重因素影響,消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增長有所放緩。”王青表示,展望四季度,外部波動風(fēng)險(xiǎn)加大,美國高關(guān)稅政策對全球貿(mào)易及我國出口的影響可能進(jìn)一步顯現(xiàn),加之去年同期因一攬子增量政策形成了較高基數(shù),四季度加大力度穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的必要性有所上升。
王青進(jìn)一步表示,綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長動能變化、物價(jià)整體走勢以及推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的需求,預(yù)計(jì)四季度數(shù)量型貨幣政策工具將進(jìn)一步發(fā)力,央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn),并適時恢復(fù)國債買賣操作,還會綜合運(yùn)用買斷式逆回購和MLF操作,持續(xù)向市場注入中期流動性。這意味著,年底之前市場流動性將繼續(xù)處于穩(wěn)定充裕的狀態(tài),市場利率上行空間不大。