券商中國
長留
2025-10-23 23:15
近日四方達(dá)(300179)披露2025年三季報顯示，今年前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比上漲2.13%；三季度單季實現(xiàn)營收1.47億元，同比增幅達(dá)8.33%。不過期內(nèi)該公司歸屬凈利潤同比有所下滑，經(jīng)營性現(xiàn)金流也出現(xiàn)下行。
“當(dāng)前國內(nèi)油田服務(wù)市場保持良好回暖趨勢，超硬刀具下游市場需求巨大，CVD金剛石發(fā)展也在加速。”10月23日，四方達(dá)董事會秘書兼財務(wù)總監(jiān)李炎臻在三季報機(jī)構(gòu)投資者交流會上表示。
據(jù)李炎臻介紹，2025年前三季度，得益于培育鉆石業(yè)務(wù)作為新增板塊貢獻(xiàn)的增量，公司營收同比增長，而期內(nèi)公司利潤出現(xiàn)下滑，主要是由于前三季度子公司根據(jù)市場價格對相應(yīng)庫存計提了減值準(zhǔn)備所致。
“公司培育鉆石產(chǎn)品屬消費品，存在提前備貨屬性，因此會產(chǎn)生一定計提。不過近年來公司業(yè)績受計提減持影響呈現(xiàn)逐步縮減趨勢，從另一個角度也反應(yīng)出產(chǎn)品品質(zhì)和銷售呈現(xiàn)向好發(fā)展。”李炎臻稱。
除解釋市場關(guān)于公司“增收不增利”的疑問外，23日交流會上，四方達(dá)還回復(fù)了關(guān)于公司期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑的具體原因。
數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，四方達(dá)經(jīng)營性活動現(xiàn)金流入同比依然呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但經(jīng)營性活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額同比下滑。
“下滑的主要原因是供應(yīng)鏈融資到期集中兌付，這一事項不具有可持續(xù)性，對公司實際業(yè)務(wù)并未有影響”。李炎臻表示。
對于市場關(guān)心的超硬材料出口管制相關(guān)政策對上市公司影響的問題，23日交流會上四方達(dá)高管也明確，本次我國商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布的對超硬材料相關(guān)物項實施出口管制的產(chǎn)品，主要是金剛石微粉、金剛石單晶（不管制用于裝飾、首飾的培育鉆石）、金剛石線鋸和砂輪等。四方達(dá)主營產(chǎn)品為金剛石復(fù)合片、精密加工產(chǎn)品和CVD金剛石等，受管制的微粉屬于金剛石復(fù)合片的上游行業(yè)。
“國內(nèi)對微粉的限制，會導(dǎo)致國外金剛石復(fù)合片生產(chǎn)企業(yè)對微粉采購的周期及價格發(fā)生變化，對國內(nèi)的金剛石復(fù)合片生產(chǎn)企業(yè)的影響實際是正向的。”李炎臻稱，近年來，面對海外，尤其美國關(guān)稅存在不確定性的，公司已采取多維度措施積極應(yīng)對。在運營層面，公司通過與美國大客戶緊密溝通，利用海外子公司發(fā)貨等路徑，提前備貨，同時梳理客戶產(chǎn)品物流路徑，進(jìn)行全球化布局。在能力建設(shè)上，公司深化客戶服務(wù)，將對客戶的支持延伸至終端用戶以增強(qiáng)信任與黏性，并持續(xù)推進(jìn)銷售架構(gòu)的本土化調(diào)整與區(qū)域優(yōu)化，強(qiáng)化大客戶服務(wù)能力，以自身實力的提升有效抵御外部風(fēng)險。
經(jīng)過多年發(fā)展，四方達(dá)目前已經(jīng)形成了以復(fù)合超硬材料為核心、以精密金剛石工具及CVD金剛石為新的業(yè)務(wù)增長點的戰(zhàn)略產(chǎn)品體系。按照行業(yè)下游應(yīng)用分類，現(xiàn)階段公司主要產(chǎn)品有三類，即應(yīng)用于資源開采/工程施工領(lǐng)域的復(fù)合超硬材料制品、應(yīng)用于精密加工領(lǐng)域的復(fù)合超硬材料制品和CVD金剛石。
四方達(dá)表示，公司精密加工類產(chǎn)品在精密超精密、高速超高速加工作業(yè)中表現(xiàn)優(yōu)異，產(chǎn)品已覆蓋金屬切割、非金屬切割、精密線材加工等領(lǐng)域。公司通過調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使得公司精密加工類產(chǎn)品整體毛利水平顯著上升。同時，公司持續(xù)推進(jìn)研發(fā)升級，提升產(chǎn)品性能，優(yōu)化了生產(chǎn)成本和人才結(jié)構(gòu)。目前，高端客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已逐步完善，為未來市場營收與利潤的進(jìn)一步提升奠定了良好基礎(chǔ)。
而金剛石具有禁帶寬大、擊穿場強(qiáng)高、熱導(dǎo)率高等優(yōu)點，可用于光學(xué)窗口、芯片熱沉、半導(dǎo)體及功率器件等領(lǐng)域。公司已具備批量制備大尺寸（英寸級）金剛石襯底及薄膜的相關(guān)生產(chǎn)能力，產(chǎn)品前景由行業(yè)發(fā)展情況及市場而定，公司將持續(xù)關(guān)注該領(lǐng)域的市場機(jī)會。
對于企業(yè)未來發(fā)展，23日交流會上四方達(dá)高管也明確，資源開采/工程施工類產(chǎn)品方面，從國內(nèi)來看，中國經(jīng)濟(jì)回升向好，推動國內(nèi)原油和天然氣消費量總體保持增長，國內(nèi)油田服務(wù)市場保持良好回暖趨勢，預(yù)計國內(nèi)石油復(fù)合片下游需求將持續(xù)回升；從國外來看，因受市場需求不確定性、政策限制、成本壓力和地緣政治風(fēng)險等因素影響，海外油田服務(wù)企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致海外鉆井平臺數(shù)量有所下降，對海外油氣開采類產(chǎn)品市場需求帶來了一定的波動。
精密加工類產(chǎn)品方面，刀具的下游需求分散、行業(yè)眾多、市場規(guī)模巨大，隨著高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級及新能源汽車快速增長，超硬刀具市場占比逐漸提升。
而CVD金剛石產(chǎn)品方面，CVD培育鉆石以大克拉鉆石為主，同時CVD金剛石的特性不斷被挖掘，國內(nèi)外將金剛石材料及應(yīng)用技術(shù)研究提升至更高戰(zhàn)略，CVD金剛石的發(fā)展將進(jìn)一步加速，不斷出現(xiàn)更多的功能性應(yīng)用領(lǐng)域。
