證券時報網(wǎng)
2025-10-24 13:00
美東時間10月21日，現(xiàn)貨黃金一度暴跌 6.3%，白銀更是重挫 8.7%。市場普遍認(rèn)為，此輪下跌源于投資者在歷史高位獲利了結(jié)，同時擔(dān)憂此前的連續(xù)上漲使貴金屬被高估。技術(shù)指標(biāo)顯示，前期漲勢過于迅猛，觸發(fā)了短線拋售。
大宗商品交易領(lǐng)域的資深專家、紐約商品交易所（COMEX）委員會主席 威廉·普普拉（William Purpura） 在接受南方財經(jīng)記者采訪時表示，這輪暴跌是典型的“技術(shù)性回調(diào)”。他表示，近期金價走勢幾乎呈現(xiàn)出“拋物線式上漲”，類似于2011年金價沖上1900美元、以及1980年飆升至850美元時的情形。“市場已經(jīng)超買一段時間，斜率越陡，回調(diào)越劇烈。”普普拉說。他還透露，拋售最早從亞洲市場啟動，隨后蔓延至美盤。
他提醒投資者謹(jǐn)慎“抄底”，引用市場俗語稱“不要去接飛刀”。“當(dāng)前仍在下跌通道中，應(yīng)觀察市場何時企穩(wěn)，而不是猜測底部。”普普拉指出，短線交易與長期投資思維截然不同，后者應(yīng)以價格結(jié)構(gòu)和基本面為依據(jù)，而非新聞情緒驅(qū)動。
從市場面看，分析師認(rèn)為本輪調(diào)整雖猛烈，但黃金的長期支撐因素并未改變。Buffalo Bayou Commodities 宏觀交易主管 Frank Monkam 指出，金價在4000至4050美元區(qū)間存在強勁支撐，ETF和新興市場央行的資金流有望成為下一輪上漲的推動力。美國財政信用擔(dān)憂、政府“停擺”，以及對美聯(lián)儲年內(nèi)大幅降息的押注，均曾推動資金涌入黃金類ETF。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上周全球?qū)嵨稂S金ETF錄得 80億美元凈流入，創(chuàng)下自2018年以來最大單周增幅。但隨著投資者快速獲利離場，價格波動隨之加劇。
盡管短期劇烈震蕩令市場情緒承壓，但多數(shù)機構(gòu)仍看好金價中長期走勢。分析師普遍預(yù)計，央行持續(xù)買入、全球信用風(fēng)險與通脹預(yù)期仍將支撐金價在未來幾個月重拾升勢。BMO的Amos表示：“我們依然看好黃金的基本面邏輯，預(yù)計明年價格或?qū)⑦_(dá)到 4500 美元/盎司。沒有哪種資產(chǎn)會直線上漲，階段性調(diào)整是健康且必要的。” 普普拉也在采訪中強調(diào)，從更長維度看，黃金的避險價值和配置地位依舊穩(wěn)固。他總結(jié)道：“每一次劇烈波動，都讓市場更接近理性。調(diào)整之后，黃金的長期故事仍在繼續(xù)。”
