證券時報
王軍
2025-10-21 18:29
10月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期為3.0%，5年期以上為3.5%，均與上期持平。LPR連續(xù)5個月保持穩(wěn)定。
專家認為，10月兩個期限品種的LPR保持不變，符合市場預期。
一方面，政策利率保持穩(wěn)定，這意味著10月LPR的定價基礎沒有發(fā)生變化，已在很大程度上預示10月LPR會保持不動。
另一方面，商業(yè)銀行凈息差處于低位，缺乏下調LPR報價加點的動力。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期包括1年期銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA級）在內的主要中長端市場利率有所上行，商業(yè)銀行在貨幣市場的融資成本略有上升。在商業(yè)銀行凈息差處于低點的背景下，報價行主動下調LPR報價加點的動力不足。
目前企業(yè)貸款利率和個人貸款利率均處于低位。央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月企業(yè)新發(fā)放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約40個基點；個人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約25個基點。
后續(xù)，LPR仍有下行空間。專家表示，年底前在大力提振內需、“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢”過程中，政策利率及LPR仍有下行空間。
“四季度央行或將結合降準等其他政策工具，通過恢復國債買賣來向銀行體系注入長期流動性，引導金融機構加大信貸投放。如果政策利率進一步下降，銀行資金成本繼續(xù)下行，那么未來兩個月LPR存在下行空間。”招聯(lián)首席研究員董希淼說。
