證券時報網
李銘宇
2025-10-19 18:31
10月18日，在全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會上，中國人民銀行副行長鄒瀾表示，科技金融沒有一條放之四海皆準的通用路徑。各國要根據本國科技發展階段，塑造與之相適配的金融體系。在他看來，我國應立足中國國情，構建與科技創新相適應的科技金融體系。
“大力發展直接融資，加快建設多層次資本市場，優化金融體系結構，使之更加適應創新驅動發展的戰略需要，是深化金融供給側結構性改革的重要內容，也是建設現代中央銀行制度的應有之義。”鄒瀾說。
如何立足中國以間接融資為主的現狀，更好支持科技發展？鄒瀾表示，中國股權融資市場近些年快速發展，但占社會融資的比重還不高，相比而言，中國債券市場規模更大，目前已超過190萬億元，是全球第二大債券市場，資金籌集規模大、成本低、期限長，在支持科技創新方面具有獨特優勢。
為此，今年5月，人民銀行與證監會創新推出債券市場科技板，支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構三類主體發行科技創新債券，形成了完整的科技創新債券產品體系，同時通過在債券發行、繳款、還本付息等方面設置更加靈活的市場化安排，創新風險分擔、信用評級等配套機制，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域。
“支持股權投資機構融資是債券市場科技板政策的重點，也是打通債券市場與股權市場連接的關鍵節點。”鄒瀾說，人民銀行借鑒2018年推出民營企業債券融資支持工具的經驗，按照市場化、法治化原則，創設了科技創新債券風險分擔工具，由央行提供再貸款資金，與地方政府市場化征信機構一起采取多樣化征信措施，矯正信息不對稱、風險偏好錯配等市場失靈，還原市場正常的投融資功能，支持頭部股權投資機構發行低成本長期債券。
鄒瀾表示，這些具體政策安排激發了活力和信心。債券市場科技板落地五個月以來，科技創新債券融資增量擴面，資金加快流向科創領域，銀行間債券市場約280家主體發行科技創新債券6700億元。
據介紹，債券市場科技板呈現三個特點：一是科技型企業結構多元，分布廣泛，191家科技型企業發行3770億元科技創新債券，涉及集成電路、智算中心、生物醫藥等前沿新興領域企業；二是支持發行人靈活選擇發行方式，獲得更長期限融資，近一半的科技型企業發債期限達到三年及以上，股權投資機構平均發債期限達到5.8年；三是融資成本較低，科技型企業和股權投資機構發行的科技創新債券，獲得市場踴躍認購，平均票面利率大約為2%。金融機構積極為科技創新債券提供做市報價等服務，交易活躍度明顯提高。
人民銀行還出臺了其他結構性貨幣政策工具激勵科技金融發展。比如，2022年創設科技創新再貸款，2024年創設科技創新和技術改造再貸款，引導金融機構增加對科技貸款投放。今年5月將科技創新和技術改造再貸款額度提升至8000億元，進一步加大支持力度。
“近年來，中國人民銀行在實踐中不斷探索，先后創設多項結構性貨幣政策工具，推動解決一些結構性的矛盾和問題，逐步形成以總量型工具為主、結構型工具為補充的貨幣政策調控框架。”鄒瀾表示，比如，在綠色低碳發展方面推出碳減排支持工具，累計支持金融機構發放綠色貸款1.4萬億元，帶動年度碳減排量超過2.5億噸。
鄒瀾透露，未來，人民銀行將根據理論和實踐的發展，不斷完善結構性工具體系，“中國的科技創新蘊含重大機遇，我們將與各方一道著力培育支持科技創新的金融市場生態，持續提升金融支持科技創新的能力、強度和水平”。
