證券時報
胡可
2025-10-18 21:25
瑞銀唱多全球股市，尤其是中國科技股！
據(jù)最新消息，瑞銀財富管理將全球股票評級上調(diào)至“有吸引力”，理由是經(jīng)濟增長強于預期，關稅壓力緩解，以及人工智能驅動的強勁投資周期。
瑞銀財富管理將中國科技股評級上調(diào)至最具吸引力，理由是對中國科技領軍企業(yè)將人工智能貨幣化的能力越來越有信心。
瑞銀上調(diào)全球股票評級
當?shù)貢r間10月17日，瑞銀財富管理上調(diào)了全球股票評級，并指出多個可能推動股價上漲的因素。
在給客戶的一份報告中，瑞銀告訴投資者，它已將“全球、美國、中國、新興市場和除日本外的亞洲股市上調(diào)至有吸引力”。
瑞銀指出：“結構性趨勢依然穩(wěn)固。人工智能領軍企業(yè)間的戰(zhàn)略合作浪潮，增強了我們對可持續(xù)資本支出周期和更高收入能見度的信心——這兩大因素都將在未來6—12個月內(nèi)支撐該類資產(chǎn)表現(xiàn)。”
瑞銀表示，超大規(guī)模企業(yè)與AI芯片公司近期達成的數(shù)十億美元合作，增強了我們的信心——AI相關資本支出將超預期并保持長期韌性。AI的應用遠不止于聊天機器人。對具備自主決策能力的代理型AI，以及機器人與自動駕駛等實體AI的發(fā)展預期，正推動大型科技公司持續(xù)投入高額資本支出。中期內(nèi)，即便目前近1萬億美元的規(guī)劃投資仍可能無法滿足需求。因此，相信AI投資增長有望在未來一年持續(xù)。
美聯(lián)儲于9月重啟降息周期，預計后續(xù)將繼續(xù)降息。分析顯示，非衰退環(huán)境下的降息對股市構成支撐。對于擔憂泡沫風險者，當前繁榮與互聯(lián)網(wǎng)時代的關鍵差異在于：1999年美聯(lián)儲正處于加息周期。美國財政政策——包括資本支出與研發(fā)費用化、小費稅收減免及監(jiān)管松綁等措施——也將在2025年至2026年間為周期性行業(yè)提供溫和助力。
瑞銀分析師將2025年全球盈利增長預測從6.5%上調(diào)至8%，并預計明年將實現(xiàn)高個位數(shù)增長。報告同時強調(diào)，“經(jīng)濟增長已超預期且明年可能加速，關稅阻力正在減弱，美聯(lián)儲降息可期，財政政策支持力度亦不斷增強。”
瑞銀表示，“我們越來越確信未來6—12個月內(nèi)股市風險平衡仍將保持有利態(tài)勢。”該行特別提到中國科技板塊基本面改善，因此上調(diào)了除日本外亞洲地區(qū)及新興市場股票評級。策略師Xingchen Yu等人指出，金融環(huán)境改善、資金流增強以及投資者再度追求地域多元化，導致此次上調(diào)?！叭蚣氨镜亓鲃有愿纳?、有利的金融環(huán)境，以及全球投資者一直低配，將推動更多資金流入新興市場資產(chǎn)?！彼麄冋f道。
看好中國科技股
瑞銀建議投資者審視當前股票配置，確保至少符合或適度高于長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置目標。若當前股票配置不足，建議將超額現(xiàn)金、債券或高收益信用持倉轉向股票。
值得關注的是，瑞銀繼續(xù)將科技作為其“全球首選行業(yè)”，并將中國科技股評級上調(diào)至最具吸引力，理由是“對中國科技領軍企業(yè)將人工智能貨幣化的能力越來越有信心”。瑞銀還將MSCI新興市場指數(shù)2026年6月目標位上調(diào)至1470點，理由是企業(yè)盈利預期改善。
摩根士丹利近期發(fā)表的報告顯示，9月凈流入中國股市的外資反彈至46億美元，創(chuàng)下自2024年11月以來單月最高。2025年前9個月，海外被動基金累計凈流入180億美元，已超去年70億美元的水平。這表明全球投資者對中國市場的信心正在恢復。
瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪近日表示，考慮到外國投資者在中國市場倉位仍有上升空間、中國股票估值相對全球市場更便宜，以及美聯(lián)儲四季度持續(xù)降息的預期，外資有望進一步流入中國股市。
“過去一個月，我們在美國和亞洲開展了多次路演，與不同的投資者進行交流。總體而言，投資者對中國股票的興趣濃厚，越來越多的投資者認同我們對市場更樂觀的展望。”王宗豪表示，“反內(nèi)卷”是大多數(shù)會議討論的重點話題，投資者也對中國的AI技術發(fā)展和資本回報感興趣。在亞洲，投資者的情緒更加樂觀，一些投資者看到新基金發(fā)行機會，投資中國帶來的多元化優(yōu)勢和可投資公司的廣度日益擴大得到認可。
近期，匯豐發(fā)布的“新興市場投資意向調(diào)查”顯示，全球機構投資者對新興市場的增長前景愈加樂觀，尤其看好亞洲的經(jīng)濟增長和股市前景。而中國股市則成為他們投資新興市場時的首選。受訪的全球機構投資者對新興市場前景的樂觀態(tài)度進一步增強。超六成受訪投資者（61%）認為新興市場股票的表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達市場，該比例高于今年6月調(diào)查時的49%。
在眾多新興市場中，中國股市成為全球機構投資者的首選。調(diào)查顯示，有超過一半的受訪者表示對中國股市的前景最為看好，遠高于今年6月調(diào)查時約三分之一的比例。這反映出市場對中國提振經(jīng)濟政策的信心。
10月17日，A股市場主要指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。對此，摩根士丹利基金點評稱，市場可能會經(jīng)歷一個短暫的震蕩，預計時間不會太長。中期而言，中國制造優(yōu)勢依然是支撐市場的重要邏輯，從這個角度思考，對市場并不悲觀。過去幾年國內(nèi)經(jīng)濟始終處于一定的壓力之下，海外影響因素擾動不斷，但國內(nèi)仍有大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向海外、搶占市場份額，最終獲得投資者認可。因此，應持續(xù)保持積極心態(tài)應對市場變化。
責編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：王錦程
