證券時報網
康殷
2025-10-16 22:33
在煤炭、銀行、食品飲料等傳統股護盤下，今日重要指數微紅。但板塊、個股跌多，4171只個股飄綠。
受貿易摩擦等擾動因素影響，疊加科技股獲利了結壓力，市場資金是否已切換板塊選擇？
受訪人士表示，當前市場走勢是“超跌修復+政策預期+外圍緩和”三者共振的結果，更多體現市場韌性，而非趨勢性反轉。短期內，市場弱勢調整風險仍存，高位科技股調整未結束，且面臨三季報業績驗證，加上外部關稅政策不確定性，資金整體偏謹慎。
近4200只個股下跌
在傳統股護盤下，滬指微漲，繼續堅守3900點；創業板指同樣微漲，守住3000點。但科創50和北證50均出現下跌。
交易量能方面，節后伴A股波動明顯，交易量能整體呈現縮量態勢。10月9日，A股節后首日開門紅，日成交額增至2.67萬億元；10月10日，A股迎來“黑色星期五”，日成交額微縮至2.53萬億元；10月13日，A股低開高走，日成交額縮至2.37萬億元；10月14日，A股高開低走，日成交額增至2.6萬億元；10月15日，A股震蕩走強，日成交額縮至2.09萬億元；10月16日，A股整體回調，日成交額縮至1.95萬億元，上一次日成交低于2萬億元是8月12日。
尚藝投資總經理王崢表示，節后A股的波動表現是市場在弱現實的經濟基本面與強預期的政策托底之間反復博弈的結果。投資者心態矛盾，既擔心經濟復蘇力度不足和企業盈利下滑，又無法忽視市場極低的估值和層出不窮的政策利好。因此，市場呈現出“上有頂、下有底”的震蕩格局。
今日指數雖維穩，但市場整體虧錢效應明顯。具體來看，僅有1177只個股收漲，漲停股55只；4171只個股收跌，跌停股7只。今日成交額超過100億元的只有8只個股，集中于半導體等科技股，陽光電源收漲7.66%報163元/股，日成交額為205億元；中興通訊收漲7.2%報54.03元/股；三花智控收跌2.85%報42.92元/股。寒武紀-U日成交額為124億元，收漲2.58%報1274元/股。而貴州茅臺日成交額不超過68億元，收漲1.57%報1484.91億元。
板塊分化明顯，銀行、非銀金融、煤炭、白酒、飲料等板塊護盤，但稀土永磁、鋼鐵、貴金屬等板塊跌幅較大。
熱門賽道而言，同步磁阻電機、機器人執行器、超導概念等板塊領跌。
“整體來看，當前的震蕩屬于短期較快上漲之后的正常技術性調整?！迸排啪W財富研究員隋東告訴《國際金融報》記者，今日A股市場呈現縮量整理態勢，主要原因包括以下幾方面：
第一，外部關稅政策存在不確定性，抑制了增量資金的入場意愿；
第二，前期市場連續上漲積累了一定獲利盤，部分資金選擇高位了結，對市場形成一定壓力；
第三，科技等板塊面臨三季報業績驗證窗口，資金在業績明朗前普遍保持謹慎；
第四，全球市場風險偏好有所降溫，也對A股市場的情緒帶來一定影響。
“節后震蕩屬對前期漲幅的合理消化?！泵鳚赏顿Y基金經理胡墨晗告訴記者，當前市場呈現明顯高低切特征，前期漲幅較大的板塊面臨獲利了結，資金轉而流入低估值板塊尋求避險。成交量顯著萎縮，反映出市場在內外不確定性下的謹慎觀望情緒。
胡墨晗強調，短期內，投資者需關注三大風險，即外部環境變化、量能持續萎縮及高估值板塊調整。
市場風格切換？
近期A股市場震蕩不斷，板塊之間的表現也出現了一些變化。特別是當半導體等科技股出現下跌時，銀行、白酒等傳統股則紛紛挺身而出，承擔起護盤的角色。在前海鉅陣資本投資總監龍舫看來，市場風格出現轉換，前期調整較多的銀行、煤炭等紅利板塊開始走強，這些板塊都屬于防御板塊，說明市場的風險偏好降低。
龍舫進一步分析，從宏觀層面來看，特朗普關稅威脅的擔憂尚未消除，中美兩國的貿易爭端近期愈發激烈。從資金層面來看，市場成交量連續顯著縮量，尤其是雙創指數縮量更多，市場情緒轉弱，增量資金不愿進場?！氨M管在流動性寬松與政策呵護的雙重預期下，中長期的牛市趨勢未變。但短期市場弱勢調整的風險依然存在，特別是高位科技股的調整還沒有結束。因此，投資者應保持一顆平常心，靜待市場的調整結束，切勿盲目進場抄底”。
“當前市場走勢主要是‘超跌修復+政策預期+外圍緩和’三者共振的產物，更多體現的是市場的韌性，而非趨勢的根本性反轉?！蓖鯈樂治觯紫龋澓笫袌鲞B續調整，尤其是一些科技和成長板塊，估值壓力得到了一定程度的釋放，市場正在進行超跌反彈與技術性修復。其次，政策預期再度升溫，市場對于后續可能出臺的穩增長、促消費政策抱有持續的期待，特別是在中央經濟工作會議召開前。最后，外圍市場情緒緩和。昨晚美債收益率從高位略有回落，市場對美聯儲激進加息的擔憂暫時緩和，為全球成長股提供了一個短暫的喘息窗口，A股中的科技板塊也因此受益。
對于后市走勢，隋東分析道，短期市場仍需消化貿易摩擦演變、高估值板塊回調壓力及三季報業績分化等風險。待11月關稅政策逐步明朗、三季報披露結束后，若貿易環境趨于穩定，且科技等板塊業績表現超預期，指數有望逐步企穩并震蕩上行；反之，市場可能繼續處于區間震蕩格局。
“短期內，市場或許仍將延續震蕩筑底的走勢?！痹谕鯈樋磥?，由于宏觀數據的實質性改善尚需時日，以及三季報業績披露期可能出現的業績爆雷，指數快速拉升的概率不大。10月是三季報密集披露期，需要警惕三季報業績爆雷風險。特別是部分前期漲幅較大但業績不及預期的板塊和個股，可能會對市場情緒造成沖擊。
此外，還需關注美國通脹與美聯儲政策情況。任何超預期的CPI數據或美聯儲的鷹派言論，都可能推高美債收益率和美元指數，從而對A股市場，尤其是外資偏好的藍籌股和成長股，造成資金流出和估值壓力。
對于科技股，王崢表示中長期戰略看好，但在短期戰術上要精挑細選，注意節奏。
