證券時報網(wǎng)
2025-10-16 19:11
蔚來帶崩整個汽車板塊！
10月16日午后，恒生科技指數(shù)跌幅一度擴大超2%，港股新能源汽車股持續(xù)走低，蔚來-SW一度跌超13%，小鵬汽車-W跌近5%，小米集團-W跌超4%，零跑汽車跌超3%。其中，蔚來美股夜盤亦大跌超10%。
那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，從消息面上來看，可能主要跟蔚來有關(guān)。有報道指，新加坡主權(quán)財富基金——新加坡政府投資公司（GIC）已在美國法院對中國電動汽車制造商蔚來及其高管提起訴訟。這一消息今天午后開始在市場上發(fā)酵。
蔚來暴跌
部分汽車股迎來了一記重擊。今日午后，港股汽車板塊大幅走低。蔚來-SW一度跌超13%，小鵬汽車-W一度跌近5%，小米集團-W一度跌超4%，長城汽車、零跑汽車跟跌。
那么，究竟是何緣故？從美股夜盤的表現(xiàn)來看，整個汽車板塊走弱可能是由蔚來帶動，該股美股夜盤也大跌超10%。據(jù)多家媒體報道，新加坡政府投資公司 (GIC) 已在美國對中國電動汽車制造商蔚來汽車及其兩名高管提起訴訟，指控其涉嫌證券欺詐。這家新加坡主權(quán)財富基金聲稱，蔚來汽車和其與合作伙伴成立的電池資產(chǎn)公司蔚能通過過早確認電池銷售額并隱瞞蔚來汽車對蔚能的控制權(quán)，從而夸大了收入和利潤。GIC表示，這些行為誤導了投資者，導致投資損失。
該基金聲稱，蔚來汽車采用電池更換和租賃業(yè)務(wù)模式，使其在2020年第四季度錄得巨額前期收入，同比翻了一番，而當時美國會計準則可能要求采用不同的方法。蔚來汽車堅稱，其已將電池控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給蔚能，并履行了報告義務(wù)。
GIC還聲稱，盡管蔚來持有蔚能不到20%的股權(quán)，但其對蔚來擁有重大實際經(jīng)濟利益和運營控制權(quán)。該訴訟目前仍在等待相關(guān)美國集體訴訟案件的結(jié)果。
汽車板塊趨勢如何？
15日晚，據(jù)國家發(fā)展改革委網(wǎng)站消息，為落實《提振消費專項行動方案》有關(guān)要求，加大力度完善電動汽車充電設(shè)施服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升消費品質(zhì)，促進電動汽車更大范圍內(nèi)購置使用，國家發(fā)展改革委等部門研究制定了《電動汽車充電設(shè)施服務(wù)能力“三年倍增”行動方案（2025—2027年）》。其中提出，補強城市快速充電網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)快充為主、慢充為輔、大功率充電為有益補充的城市公共充電網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)城市各類停車場景全面覆蓋。到2027年底，在全國范圍內(nèi)建成2800萬個充電設(shè)施，提供超3億千瓦的公共充電容量，滿足超過8000萬輛電動汽車充電需求，實現(xiàn)充電服務(wù)能力的翻倍增長。
按理來說，上述消息還有利于新能源汽車的演繹。而實際上，無論是港股的汽車板塊還是A股整車板塊指數(shù)，下午都保持了相對強勢。港股汽車板塊上漲一度沖高近2%，午后依然保持紅盤。
東莞證券在10月16日發(fā)布的汽車行業(yè)雙周報中指出，2025年二季度汽車板塊利潤略微下滑，主要緣于激烈的市場競爭與價格戰(zhàn)。但隨著汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”逐步落地和各品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)利潤有望提高。近期新車型催化密集，蔚來ES8等新車型預計于9月后續(xù)時間上市，預計伴隨新車密集上市、交付上量，自主高端化車型有望加速上量。
華泰證券認為，在稅收政策倒逼下，車企將加速三電技術(shù)迭代，特別是主打10萬—20萬元大眾經(jīng)濟車型市場的品牌，需增加電池、優(yōu)化發(fā)動機/發(fā)電機效率。純電領(lǐng)域，企業(yè)有望通過集成化（多合一）、輕量化（車身及底盤等多用碳纖維、鋁合金），多維度系統(tǒng)性降能耗；混動領(lǐng)域，主機廠有望擴大電池包容量、提升發(fā)動機及傳動效率來達到新標準。標準更新有利于車企的長期優(yōu)勝劣汰，看好龍頭企業(yè)份額提升。當前市場對于2026年中國新能源車購置稅退坡的預期已相對充分，靜待市場對汽車板塊的投資信心回暖。
排版：羅曉霞
校對：劉榕枝
