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中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)10月16日公布9月份中國(guó)電商物流指數(shù)。中國(guó)電商物流指數(shù)環(huán)比繼續(xù)上升，繼續(xù)刷新年內(nèi)新高。9月份中國(guó)電商物流指數(shù)為112.7點(diǎn)，較上月上升0.4點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高。9月份，電商物流總業(yè)務(wù)量指數(shù)為132.5點(diǎn)，較上月上升1.1點(diǎn)。

中信證券認(rèn)為，2025年三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)電商的主陣地大盤(pán)增速與競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)均相對(duì)平穩(wěn)，各家平臺(tái)延續(xù)2024年下半年以來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)策略，處在各自的增長(zhǎng)、變現(xiàn)或讓利周期內(nèi)。同期，京東、淘寶相繼在外賣與即時(shí)零售市場(chǎng)展開(kāi)激烈的補(bǔ)貼戰(zhàn)，美團(tuán)亦動(dòng)態(tài)調(diào)整補(bǔ)貼力度、捍衛(wèi)市場(chǎng)份額，巨量投入之下即時(shí)配送單量快速擴(kuò)容，而各方均有明顯的利潤(rùn)下滑。建議持續(xù)關(guān)注外賣與即時(shí)零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)演繹，以及其向電商導(dǎo)流效果的持續(xù)評(píng)估。

國(guó)信證券認(rèn)為，1）海外市場(chǎng)電商滲透率仍有空間，消費(fèi)者對(duì)于優(yōu)質(zhì)的中國(guó)產(chǎn)品供給仍有較高的需求。此外，隨著外部關(guān)貿(mào)環(huán)境的階段性轉(zhuǎn)暖預(yù)期強(qiáng)化，跨境出海頭部品牌積極調(diào)整，通過(guò)強(qiáng)化產(chǎn)品力提升成本傳導(dǎo)能力、區(qū)域多元化發(fā)展，具備了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，同時(shí)也受益于競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。2）跨境出海平臺(tái)型企業(yè)一是受益于企業(yè)出海服務(wù)需求的增加，二是買家流量非美區(qū)域占比高，反而受益于出口企業(yè)積極拓展非美區(qū)域出口的機(jī)遇，帶來(lái)潛在客戶增長(zhǎng)。