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司迪
2025-10-16 15:21
本周，多晶硅期貨價格一改此前頹勢，主力2511合約連續兩日收漲。
國信期貨分析師李祥英表示，市場看多情緒升溫導致多晶硅期貨價格上漲。據證券時報消息，相關主管部門或將發布一份加強光伏產能調控的通知文件。針對傳聞中相關政策的真實性以及是否確有調控政策將出臺的情況，證券時報記者向一位行業權威人士進行了求證，該人士回應說“有”。
“進入10月，市場消息依然較多，相關政策內容目前尚不明確。當前多晶硅市場已對產能調控預期進行充分計價。”中信期貨分析師鄭非凡認為，當前，多晶硅能耗相關征求意見稿已發布，后續收儲等措施也可能逐步推進，市場仍受政策預期主導。但是，相關政策落地需要時間，若產能調控政策能及時出臺，且產能出清路徑明確，市場看多情緒會進一步升溫。
從現貨市場來看，李祥英認為，前期多晶硅期貨價格快速下跌，2511合約最低跌至47720元/噸，而現貨價格卻在國慶假期后小幅上漲，盤面貼水現貨幅度較大，也給了當前期貨價格上漲驅動。數據顯示，10月15日，多晶硅現貨價格趨穩，N型致密料均價為50000元/噸。
從基本面來看，鄭非凡表示，當前多晶硅市場仍保持供過于求的格局，若后續政策預期未能落地，市場交易邏輯會重新回歸“弱現實”。
據PVinfolink數據，今年10月，全球多晶硅排產13.33萬噸，硅片排產61.92GW。“多晶硅減產情況不及預期，導致社會庫存或繼續累積，但硅片排產超預期增加，使單月供應過剩幅度有所收窄。”中信建投期貨分析師劉佳奇認為，當前，多晶硅市場仍在交易產能調控預期，雖然限銷政策導致多晶硅現貨貨源趨緊，并增強了硅料廠的挺價意愿，但從實際成交情況來看，下游廠商對高價貨源的接受度不高，加之行業隱性庫存偏高，進一步抑制了下游采購需求，基本面依然偏弱。數據顯示，當前多晶硅庫存處于較高水平，全行業庫存總量約27.7萬噸。
弘則研究分析師劉藝羨也認為，從10月的排產數據來看，多晶硅市場供增需減。本月硅片排產下降之后，市場投機情緒降溫，硅料上游庫存持續累積。在此背景下，劉藝羨認為，今年四季度市場的核心矛盾是弱需求導致現貨利潤承壓，加之目前供應壓力較大，供過于求的格局無法出現根本性變化，上漲行情難以持續。
不過，劉佳奇認為，11月多晶硅減產規模將大于硅片，屆時供需平衡表有望得到修復。
“總的來說，雖然政策強預期仍在，但在基本面繼續承壓的情況下，市場看空情緒尚未消退。”劉佳奇認為，若11月政策預期兌現且供需平衡表得到修復，多晶硅的價格表現仍然值得期待。
李祥英也認為，在基本面偏弱的情況下，多晶硅市場后期仍有累庫壓力。后續可持續關注產能調控政策的出臺時間及力度。如果行業開工率能夠下降，當前多晶硅價格將會得到有力支撐；如果供應壓力持續增加，高庫存可能會對盤面形成壓力。在政策內容明確之前，預計多晶硅價格以區間震蕩為主，投資者應保持理性持倉。
