國際金融報
夏悅超
2025-10-14 21:48
10月14日，國際金價延續上漲趨勢，在成功站穩4100美元/盎司上方后，又朝著4200美元/盎司關口穩步推進。截至記者發稿，倫敦金現報4140.6美元/盎司，日內漲0.76%，盤中最高觸及4179.748美元/盎司，再創歷史新高。
期貨方面，COMEX黃金期貨也迎來大漲。截至記者發稿，COMEX黃金期貨日內大漲0.45%，報4151.7美元/盎司，盤中一度觸及4190.9美元/盎司，距離4200美元/盎司大關僅一步之遙，亦創下歷史新高。
南華期貨首席經濟學家朱斌向記者表示，黃金價格上漲的邏輯可以總結為以下三點：
一是美國大量發行貨幣，導致美國通脹嚴重，并進一步引發了美元購買力的下降。
二是美國政府濫用美元的霸權地位，不斷制裁其他國家，使得美元失去了作為所謂“安全資產”的地位。
三是特朗普上臺后對美聯儲不斷施壓，導致美聯儲的獨立性受到重大沖擊，這動搖了美元作為全球貨幣的根基。
“從長期來看，黃金不可能取代現代社會的貨幣，但在全球國際金融體系發生重大改變時，它會成為過渡期的一個非常重要的安全資產。這正是全球央行以及投資者購買黃金的核心邏輯。”朱斌說道。
在尚藝投資總經理王崢看來，金價的上漲是多重動力共同推動的結果：
首先，美聯儲降息周期已開啟，在這樣的周期中，黃金往往能夠獲得顯著的漲幅。
其次，全球地緣政治風險及不確定性因素促使資金流向黃金這類避險資產。
此外，全球央行持續的購金行為為金價構筑了堅實的“安全墊”，而去美元化趨勢下的戰略配置需求也為金價提供了剛性支撐。
王崢提到，機構資金與央行需求形成共振，同時普通投資者的行為正從“裝飾性購金”轉向“資產性配置”。這種趨勢使我國黃金ETF成交額激增，顯示出黃金在資產配置中的角色正在重構，并推動其價格突破歷史高位。
廣發證券發展研究中心首席資產研究官戴康認為，黃金的本質可以理解為一個超國家主權信用的、永不到期的無息債券。展望中長期，新范式下黃金的超國家主權信用價值將構成中長期投資邏輯。美國債務問題的憂患可能持續侵蝕美元信用，去美元化的大趨勢仍在，疊加逆全球化的地緣風險與央行購金需求支撐，中長期均利好黃金。
不過，王崢提醒投資者，金價在短期內可能面臨技術面的壓力，需要警惕回調風險，謹慎追高。從技術面來看，金價在快速上漲后存在整理需求，當前市場可能過度擁擠，增加了短期調整的可能性。
從中長期來看，在避險需求、政策不確定性、央行購金支撐和地緣沖突的背景下，黃金的核心價值并未改變。王崢指出，黃金既是對沖地緣風險和美元信用波動的資產，也是把握降息周期與去美元化趨勢的收益標的。不過，投資者仍需密切關注美聯儲政策動向、通脹數據及地緣事件，靈活進行倉位配置與調整，理性應對市場波動。
