證券時報
劉頌
2025-10-13 22:40
10月13日晚間，東方鐵塔(002545)披露2025年前三季度業績預告，預計實現歸母凈利潤7.5億元至9億元，較上年同期的4.66億元大幅增長60.83%至93%；扣非后凈利潤區間為7.3億元至8.8億元，同比增幅58.60%至91.19%。東方鐵塔表示，鉀肥生產線穩定運行與氯化鉀價格同比上漲，是業績大幅提升的核心原因。
資料顯示，目前東方鐵塔已形成以鉀肥為主導的產業格局，2025年上半年該公司化工板塊營收占比達66.8%，制造業占比32.44%，其他業務占比不足1%。結合中期業績數據推算，第三季度單季歸母凈利潤約為2.57億元至4.07億元，較去年同期的1.88億元同比增長36.7%至116.5%，呈現逐季加速增長態勢。
2025年全球鉀肥市場景氣度回升，作為農業生產核心肥料，鉀肥價格在多重因素驅動下持續走高，中國2025年鉀肥大合同價格敲定346美元/噸，較上年上漲27%，創近年新高。
這一輪價格上漲源于全球供需格局的深刻變化。供給端，俄羅斯Uralkali與白俄羅斯Belaruskali兩大巨頭因設備檢修計劃減產，預計全年減少產能160萬噸以上；需求端，全球鉀肥消費量預計增至7430萬噸，亞洲與南美洲需求占比超60%。業內人士指出，當前國內氯化鉀市場價已較年初上漲23%，且庫存處于五年低位。
對于東方鐵塔而言，穩定的生產能力成為把握漲價紅利的關鍵。不同于國內部分企業受資源約束影響，該公司鉀肥生產線持續滿負荷運行，得以充分享受價格上漲帶來的盈利彈性。
當前，我國作為全球最大鉀肥消費國，年需求量超2000萬噸，但國內可采儲量僅能支撐20—30年開采，進口依存度高達67%。為此，國家推行“三分之一國產、三分之一進口、三分之一境外基地”戰略，東方鐵塔等企業的海外布局已初見成效。
券商研報指出，從行業競爭看，國內鉀肥市場呈現“龍頭主導、新興崛起”的特征。鹽湖股份以500萬噸年產能占據60%以上市場份額，東方鐵塔等企業通過技術升級與海外擴張，正逐步打破傳統格局。2025年以來，老撾等新興產區產能快速釋放，中國境外鉀肥項目總設計產能已達2000萬噸，未來五年還將新增400萬噸—500萬噸產能，為國內企業業績增長提供持續動力。
東方鐵塔此前透露，目前公司老撾產業園招商、建設等方面進展順利，園區內多個項目已經開工建設，園區簽約的光伏、溴素、硫酸鉀、復合肥等項目可以降低公司生產成本、延伸公司產品產業鏈，公司將通過股權合作、原料供應等方式進一步提升經濟效益。
此外，東方鐵塔表示，從當前的供需關系來看，未來鉀鹽價格將在較長時間維持以 3000 元/噸為中樞上下波動的趨勢，價格中樞較此前有所上移。
