證券時報網
李志強
2025-10-09 08:03
A股三季度行情收官，節后市場進入四季度交易時段。回顧前三季度，市場整體呈現震蕩上漲態勢，三大指數連漲5個月。進入三季度，大盤加速上行，滬指連破3600點、3700點、3800點等整數關口。總體來看，滬指前三季度上漲15.84%，深成指上漲29.88%，創業板指和科創50均上漲51.2%。
從市場風格來看，前三季度A股整體呈現了成長股領漲的態勢。以通信、電子為代表的科技股領漲市場，而食品飲料等消費股及煤炭等部分周期股走勢疲弱。從行業來看，通信、電子、有色金屬、傳媒位居漲幅前列，煤炭、石油石化、食品飲料等逆勢下跌。
根據Wind統計，從個股來看，前三季度4218只A股上漲，占比約八成。其中，漲幅翻倍的個股有483只。上緯新材、*ST宇順、天普股份位居漲幅榜前三名，漲幅分別為18.9倍、9.47倍、7.9倍；此外，近千只個股逆勢下跌，其中124只個股跌幅超過20%。
研報顯示，據歷史統計，四季度節奏上表現為10月至11月中旬上行，11月下旬至12月下旬震蕩。四季度賺錢效應最突出的時段是11月上旬，或由于三季報業績“靴子”落地，市場正式進入業績真空期。其次為10月上旬和11月中旬。結構上，10月至11月中旬科技板塊領漲，11月上旬至12月下旬消費板塊領漲。
國慶長假后A股迎來四季度交易時段。最近15年數據顯示，2010年至2024年的過去15年間，上證指數10月份平均漲幅為1.10%，其中有8次上漲，即10月份上漲概率為53.33%，僅次于2月份約七成的上漲概率。
展望四季度A股，長城久恒基金經理儲雯玉分析稱，四季度的政策預期較為積極，國內將進入“十五五”規劃的政策導入期，“十五五”期間重點的產業規劃將有望為市場提供新的主題投資機會。流動性方面，美聯儲降息或會推動外資持續流入，而國內無風險利率下行，使得權益資產的性價比凸顯，或會繼續推動居民儲蓄直接或間接向股市遷移。不過，市場短期在到達指數高位后，震蕩消化的壓力加大，可能有階段性休整和輪動。
