證券時報
張淑賢 唐穎 吳家明
2025-10-09 08:15
霍華德?馬克斯在《價值演算》中直言：“投資的成敗主要取決于對盈利能力的判斷是否正確。”而這種精準(zhǔn)判斷的內(nèi)核，正是認(rèn)知的深度。查理?芒格亦曾強(qiáng)調(diào)，“配得上”想要的事物，本質(zhì)是讓認(rèn)知匹配價值。
在快速流變的世界里，誰也無法基于當(dāng)下作出對未來的判斷；即便這個時代最厲害的人，也同樣被局限在這個時代里。只有將時間拉長，去對話幾百年甚至上千年前的人、去對話宇宙萬事萬物，才能突破我們被局限的認(rèn)知，進(jìn)而提升認(rèn)知。而對話的工具就是——讀書。
你能看到的各行各業(yè)的聰明人都有一個共通點，就是酷愛讀書、堅持閱讀。做投資更需要通過讀書，從更長遠(yuǎn)的時空來觀察事物，找出變化中的不變，深刻認(rèn)知事物的第一性原理，發(fā)現(xiàn)投資價值。
金秋十月、秋風(fēng)颯爽，創(chuàng)業(yè)資本匯攜手一眾投資大咖，向讀者朋友們分享他們喜愛的書籍，一同順著指尖穿越時空，尋找認(rèn)知的高點。本期為第六期，我們邀請到江遠(yuǎn)投資合伙人周暉作分享。
江遠(yuǎn)投資合伙人周暉
《創(chuàng)新者的窘境》 作者：克萊頓·克里斯坦森（Clayton M. Christensen）
推薦語：作為哈佛商學(xué)院教授，克里斯坦森通過硬盤、汽車等行業(yè)案例，提出“顛覆性創(chuàng)新”理論。他指出，領(lǐng)先企業(yè)往往因過度關(guān)注主流市場需求、依賴延續(xù)性創(chuàng)新，而忽視低端或新興市場的破壞性技術(shù)（比如更簡單、更便宜的產(chǎn)品），最終被顛覆。
書中構(gòu)建的“技術(shù)過度供給”“價值網(wǎng)絡(luò)”等框架，可以幫助讀者理解市場變遷的底層邏輯，尤其適合識別那些看似“非主流”卻可能重塑行業(yè)的創(chuàng)新機(jī)會。
對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，這本書提供了反直覺的投資視角——真正的顛覆者未必是技術(shù)最先進(jìn)的企業(yè)，而是能精準(zhǔn)卡位“非消費(fèi)者”需求、重構(gòu)價值鏈條的創(chuàng)新者。例如，當(dāng)主流市場追求高性能時，新興企業(yè)通過滿足大眾用戶對性價比的需求（如拼多多對下沉市場的滲透），逐步向上侵蝕原有巨頭的份額。這啟發(fā)我們在了解企業(yè)的過程中，不僅要看技術(shù)指標(biāo)，更要分析產(chǎn)品是否能打破現(xiàn)有競爭維度，形成“降維打擊”。
此外，書中強(qiáng)調(diào)的“資源分配流程決定企業(yè)能力”，也提醒我們關(guān)注被投企業(yè)的組織靈活性，避免因路徑依賴錯失轉(zhuǎn)型機(jī)遇。
責(zé)編：岳亞楠
校對：劉榕枝
