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“公司將持續(xù)將外延并購作為生產(chǎn)經(jīng)營提質(zhì)增速的重要引擎”“公司將圍繞主業(yè)，積極尋找合適的并購重組標(biāo)的，進(jìn)行資源整合”……記者發(fā)現(xiàn)，2025年半年報(bào)中，不少上市公司在“下半年計(jì)劃”出現(xiàn)了“并購重組”這一關(guān)鍵詞，并購已在“進(jìn)行中”的一批公司，則在半年報(bào)透露了交易進(jìn)程。

截至8月31日，“并購六條”以來滬市新增逾百單重大并購方案，近三成為轉(zhuǎn)型升級案例。隨著一批案例向新質(zhì)“進(jìn)發(fā)”，并購重組正成為上市公司轉(zhuǎn)型突破、向新求質(zhì)的“加速器”。

轉(zhuǎn)型突破“加速器”

“報(bào)告期內(nèi)公司按時(shí)序穩(wěn)步推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，本次資產(chǎn)重組將公司原有業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)將滾動功能部件行業(yè)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型?！蹦暇┗w2025半年報(bào)中，重組進(jìn)展成為“經(jīng)營情況討論和分析”的“第一序列”。據(jù)悉，該公司近日已更新重組草案，擬重組置出虧損資產(chǎn)，購買南京工藝100%股份，標(biāo)的公司生產(chǎn)的滾動功能部件廣泛應(yīng)用于各類機(jī)械設(shè)備的傳動系統(tǒng)，為數(shù)控機(jī)床、光伏及半導(dǎo)體設(shè)備等高端裝備制造業(yè)的關(guān)鍵通用基礎(chǔ)零部件。

“并購六條”實(shí)施以來，滬市已有近30單重大并購方案的并購方向指向轉(zhuǎn)型，助力企業(yè)從傳統(tǒng)行業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)躍升。分析這些公司發(fā)現(xiàn)，主要集中在地產(chǎn)、紡織、傳統(tǒng)化工等行業(yè)，超四成公司2025年半年度營業(yè)收入低于5億元，其中三分之二今年上半年業(yè)績虧損，剩余公司平均盈利水平不到0.5億元，轉(zhuǎn)型需求迫切。

高技術(shù)裝備、半導(dǎo)體等先進(jìn)制造業(yè)是上述公司轉(zhuǎn)型的主攻方向。例如，重組已實(shí)施完畢的*ST松發(fā)通過置入恒力重工100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)陶瓷制造到船舶及高端裝備生產(chǎn)銷售的“脫胎換骨”。8月中旬重組實(shí)施完畢的安源煤業(yè)，將所持的煤炭業(yè)務(wù)資產(chǎn)與金環(huán)磁選57%股份進(jìn)行置換，主營業(yè)務(wù)將從煤炭采選轉(zhuǎn)向磁選、重選及智能選礦設(shè)備制造，公司也將更名為“江鎢裝備”。近期披露并購方案的衢州發(fā)展擬購買先導(dǎo)電科股份，后者主營真空鍍膜用濺射靶材和蒸發(fā)材料，產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體、光伏、顯示面板等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，通過收購具有核心技術(shù)的創(chuàng)新企業(yè)，企業(yè)在出清落后產(chǎn)能的同時(shí)也快速獲得技術(shù)資源，加速切入新賽道。

尋找“第二增長曲線”

在部分公司與原業(yè)務(wù)“作別”同時(shí)，另一部分公司則選擇在基本盤上尋找“第二增長曲線”，尤其是通過并購為企業(yè)注入“新動能”。

9月1日，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保發(fā)布修訂后的交易草案，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買五凌電力100%股權(quán)、長洲水電64.93%股權(quán)，同時(shí)進(jìn)行配套募資。本次交易后，上市公司主營業(yè)務(wù)將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)。當(dāng)前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保主營業(yè)務(wù)主要為大氣治理、工業(yè)及市政水處理、固危廢處理等，2024年、2025年上半年歸母凈利潤分別為3596萬元、1531萬元，同比下滑33.4%、70.6%。該公司稱：“在當(dāng)前環(huán)保行業(yè)競爭加劇、回報(bào)周期較長的背景下，通過注入盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定的水電資產(chǎn)，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，拓展新的盈利增長點(diǎn)，從而推動公司高質(zhì)量發(fā)展。”

事實(shí)上，今年半年報(bào)中，包括安孚科技、安乃達(dá)等在內(nèi)的多家公司都表達(dá)了在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極開拓或者尋找“第二增長曲線”的意愿和措施。例如，安乃達(dá)披露，公司投身具身智能機(jī)器人賽道，出資入股智元?jiǎng)?chuàng)新子公司浙江智鼎；安孚科技稱，2025年2月，公司通過全資子公司對國內(nèi)GPU企業(yè)象帝先進(jìn)行增資入股，積極布局國產(chǎn)GPU行業(yè)。

并購重組無疑是幫助企業(yè)培育“第二增長曲線”的強(qiáng)大工具。例如，國投中魯7月3日披露交易預(yù)案，擬購買中國電子工程設(shè)計(jì)院股份有限公司100%股權(quán)，公司主營從傳統(tǒng)果汁業(yè)務(wù)增加產(chǎn)業(yè)化咨詢、工藝設(shè)計(jì)等業(yè)務(wù)。日播時(shí)尚擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買四川茵地樂控股權(quán)并配套募資。標(biāo)的公司主要從事鋰離子電池專用粘結(jié)劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過此次并購，日播時(shí)尚將形成“服裝+鋰電池粘結(jié)劑”的雙主業(yè)經(jīng)營格局，有助于拓寬盈利來源。