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聶英好
2025-11-03 21:35
當(dāng)?shù)貢r間11月2日，石油輸出國組織及其盟友（“歐佩克+”）召開線上會議，決定自12月起小幅提高原油產(chǎn)量，包括沙特阿拉伯在內(nèi)的8個成員國將在12月每日增產(chǎn)原油13.7萬桶，增幅與10月和11月一致。
“歐佩克+”還宣布，將在2026年第一季度暫停進(jìn)一步增產(chǎn)，以應(yīng)對市場波動和季節(jié)性需求變化。其在聲明中表示，歐佩克+仍在有序推進(jìn)此前設(shè)定的減產(chǎn)退出路徑，同時對未來增產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。暫停進(jìn)一步增產(chǎn)的主要考慮是“季節(jié)性因素及市場平衡需要”，并重申其對全球經(jīng)濟前景及市場基本面的積極判斷。
布倫特歷史原油價格（美元/桶）
本輪決定出臺之際，國際原油市場剛經(jīng)歷了一個高度波動的月份。受供應(yīng)增加及宏觀經(jīng)濟前景不確定等因素影響，油價在10月一度接近五年來的低點。而近期美國針對俄羅斯兩家大型石油公司的新制裁一度推高油價。
制裁消息公布后，布倫特原油現(xiàn)貨價格短暫上漲約5美元，但投資者普遍預(yù)期俄羅斯原油出口將通過替代渠道重新分配，漲勢未能持續(xù)。截至10月底，布倫特原油每桶報約65美元；西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）約61美元，年內(nèi)累計跌幅約15%。
“‘歐佩克+’確實在‘眨眼’，但這是一次有計劃的‘眨眼’。”能源咨詢機構(gòu)Rystad Energy地緣政治分析主管豪爾赫·萊昂（Jorge León）表示，“‘歐佩克+’意在通過暫緩增產(chǎn)維護(hù)價格穩(wěn)定，強化成員國團(tuán)結(jié)，并為評估制裁對俄羅斯供應(yīng)鏈的影響留出空間。”
本次增產(chǎn)符合市場普遍預(yù)期。分析人士指出，俄羅斯在會議前已釋放出不反對小幅增產(chǎn)的信號，顯示其希望在當(dāng)前復(fù)雜的國際形勢下維持政策協(xié)調(diào)，避免市場誤讀。
自2023年起，“歐佩克+”實施了一系列減產(chǎn)措施以穩(wěn)定油價。首輪減產(chǎn)規(guī)模約為每日165萬桶，隨后部分成員國又自愿額外減產(chǎn)每日220萬桶。后者已提前一年完全解除，而前者的退出正在循序推進(jìn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，歐佩克的策略正逐步從“穩(wěn)價優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)價與份額兼顧”。一方面，歐佩克希望鞏固價格底線；另一方面，也在尋求奪回因美國頁巖油生產(chǎn)商、巴西和圭亞那等新興產(chǎn)油國崛起而流失的市場份額。同時，強化對部分超產(chǎn)成員的約束，保持整體紀(jì)律性。
但這一策略也引發(fā)了對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。國際能源署（IEA）在10月報告中預(yù)計，本季度全球原油供應(yīng)將平均每日過剩約370萬桶。摩根大通的分析亦給出相近估算，為每日約360萬桶。
“歐佩克+”計劃于11月30日再次召開部長級會議，屆時包括沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞及阿曼在內(nèi)的八個主要產(chǎn)油國將重新評估市場供需狀況及2026年產(chǎn)量安排。
市場分析認(rèn)為，隨著北半球冬季取暖需求上升以及對俄制裁影響逐步顯現(xiàn)，未來數(shù)月油價波動性仍將維持在高位。“歐佩克+”如何在“價格底線”與“市場份額”之間取得平衡，將直接影響2026年全球油市格局。
