券商中國
周樂
2025-10-30 22:22
10月30日晚間，兗礦能源(600188)披露2025年三季報顯示，前三季度實現營業收入1049.57億元，歸母凈利潤71.20億元。第三季度，兗礦能源主導產品價格觸底反彈，產銷量逐季度增長，庫存水平持續降低，疊加成本管控成效逐步顯現，主要經濟指標實現環比增長。其中，第三季度歸母凈利潤實現22.88億元，環比第二季度（合并西北礦業前）歸母凈利潤19.42億元增長17.82%。
作為高分紅能源企業的代表之一，兗礦能源堅持高分紅傳統。2024年多次派發現金分紅合計77.3億元；2025年派發中期分紅18億元，并披露有關回購及股東增持計劃，展現出較強的價值回報能力。
今年以來，兗礦能源聚焦主要產品提價增產降本，以穩健經營推動公司價值提升。價格端，前三季度，該公司自產煤綜合平均價格達503元/噸，位于長周期中高位水平。其中，三季度均價498元/噸，環比二季度提升12元/噸。產量端，兗礦能源前三季度商品煤產量突破1.36億噸，同比增幅6.9%，創同期新高；前三季度實現化工品產量735萬噸，同比增幅11.6%。成本端，前三季度，兗礦能源自產煤噸煤銷售成本319元/噸，同比下降4.7%，完成計劃控制目標；主要化工品甲醇、醋酸、尿素單位銷售成本同比分別下降16%、18%、5.6%，核心產品成本優勢持續鞏固。
憑借優良財務管控能力與完善的價值回饋機制，兗礦能源持續贏得市場認可。截至三季度末，兗礦能源總資產規模達4319億元，較年初增長207億元，規模當量穩步提升；經營活動現金流凈額達196億元，貨幣資金達443億元，為生產經營、項目投資及股東回報提供堅實保障。
據了解，兗礦能源秉持精益投資理念，聚焦主業擴大有效投資，嚴控非必要支出，優化調整2025年資本開支計劃。資金將重點投向收益高、技術優、協同性強的“八大工程”等核心項目，確保“竣工即投產、投產即達效”，持續提升資本收益率。
展望四季度及后期，安全生產及超產治理政策持續強化，疊加限制劣質煤進口，煤炭供給將進一步收緊；“迎峰度冬”用煤高峰來臨，新能源貢獻常規性減弱，共同推動煤炭需求回升。在政策托底及季節性拉動下，煤炭供需預計延續穩中偏強運行，煤價有望維持回升。
當前有利形勢下，兗礦能源核心優勢顯現。產能釋放步入快車道，陜蒙核心區域達產達效、西北礦業整合放量、澳洲區域運營提升，規模效益持續凸顯；現貨銷售占比高的結構優勢，可最大化兌現煤價上漲收益；噸煤成本降幅3%—5%目標穩步落地，形成顯著盈利彈性。多重積極因素協同發力，為其業績反彈提供確定性支撐。
