證券時報網
曹晨
2025-10-29 22:32
10月29日晚，N型光伏電池設備龍頭拉普拉斯（688726.SH）發布2025年三季度報告。憑借在N型高效光伏電池片設備領域的技術積累與前瞻布局，前三季度拉普拉斯累計實現營業收入43.21億元，同比增長0.43%，利潤總額6.76億元，同比增長4.77%，展現較強經營韌性。
報告期內，公司依托在N型高效光伏電池片設備領域的技術積累與前瞻布局，在光伏產業持續性的結構化調整中保持穩定發展，顯示了公司產品的競爭力。
“反內卷”政策落地，助推光伏產業結構合理化調整
今年三季度，為了緩解光伏產業產能過剩難題，促進行業發展，多部“反內卷”政策連續出臺，從供需兩側同步推進產業結構合理化調整。
從供給端來看，9月4日，工信部、市監局聯合印發《電子信息制造業2025—2026年穩增長行動方案》，明確提出要破除“內卷式”競爭，依法治理光伏等產品低價競爭，實現光伏等領域高質量發展。9月16日，國家標準委發布《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》征求意見稿，硅料能耗要求顯著縮緊，其中三級能耗標準6.4kgce/kg，而2024年行業平均電耗為6.69kgce/kg，這意味著大量落后產能將被強制淘汰。疊加下半年進入枯水期，電價上升的影響，西南地區多晶硅礦場將進行去產能，甚至永久停產。
有專業人士認為，隨著行業競爭格局優化、盈利能力修復，下游客戶對高效能新技術的投資需求有望提升，拉普拉斯作為新技術設備龍頭將直接受益。
從需求端來看，下半年各省市新能源電力上網競價逐步實行，同時9月12日，國家發改委、能源局發布《關于新能源就近消納》通知，使得新能源發電成本優勢顯現，市場對于光伏產品，尤其是TOPcon等N型高效率光伏產品的需求上升，2025年7月中國光伏協會將2025年中國增長裝機規模預測由215—255GW上調至270—300GW。國家在聯合國氣候峰會也提出為實現綠色可持續發展，2035年太陽能和風電總裝機量要突破36億千瓦。拉普拉斯作為N型光伏設備領域龍頭，有望進一步擴大市場空間，實現業績長期增長。
技術迭代提高產品競爭力，國際專利布局助力出海新征程
在政策發力的背景下，拉普拉斯加速技術迭代以提高產品效率，推動新能源產品市場認可度提升。近年來，隨著PERC電池量產效率接近理論極限，以TOPCon、XBC等為代表的新型高效光伏電池片進入規模化量產與快速發展階段。根據中國光伏行業協會發布的《中國光伏產業發展路線圖》，2024年N型TOPCon電池片市場占比已達到71.1%，成為占比最高的電池片技術路線。
公司緊跟行業趨勢，堅持研發投入和技術迭代，加強多元化技術布局及拓展。第三季度，公司研發投入1.19億元，同比大幅增長71.50%。在持續的研發投入下，公司有效推動了TOPCon、XBC等產品規模化產業應用的進程，滿足下游企業的產線升級需求；也在EPD設備、激光Poly減薄設備等關鍵設備技術上取得良好進展。
與此同時，公司積極推進國際化布局，通過國際專利儲備，進一步鞏固公司技術優勢，建立行業壁壘，為產品出海做好保障。10月16日，公司公布名為“太陽能電池的制備方法和太陽能電池”的國際專利申請，持續布局國際專利，以開拓東南亞、美國、中東等海外市場。
機構分析指出，當前光伏產業正處于“去產能—技術升級—需求回暖”的關鍵過渡期。展望未來，隨著光伏產業結構化調整的深化，行業有望重新回到增長曲線。隨著“反內卷”政策效果顯現、下游客戶對高效技術投資意愿回升，以及海外市場逐步放量。拉普拉斯作為N型設備領域龍頭，憑借技術迭代能力、高效量產經驗等，有望在后續周期中重拾增長動能，兌現長期成長潛力。
