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2025-10-29 20:28
當(dāng)市場(chǎng)行為趨于一致時(shí)，變盤行情就要來(lái)臨了。這一次輪到了黃金和白銀，正當(dāng)市場(chǎng)忙著撕報(bào)告，調(diào)高黃金和白銀的預(yù)期展望之際，兩種貴金屬相繼出現(xiàn)暴跌，近兩個(gè)交易日內(nèi)黃金價(jià)格盤中接連跌穿4000美元/盎司和3900美元/盎司的強(qiáng)力支撐，白銀現(xiàn)貨近兩個(gè)交易日的跌幅也超過(guò)5.5%（截至北京時(shí)間17時(shí)30分，下同）。對(duì)于貴金屬的大跌，目前市場(chǎng)多數(shù)分析認(rèn)為上漲形態(tài)還沒(méi)有被破壞，更多是急漲之后的“深蹲”。
黃金7天跌幅接近500美元/盎司
隨著黃金價(jià)格快速走高，震蕩也越來(lái)越頻繁，10月28日，現(xiàn)貨黃金一度跌穿3900美元/盎司的支撐，最低跌至3886.3美元/盎司，并且沒(méi)有止跌的跡象，近7個(gè)交易日，現(xiàn)貨黃金從最高4381.11美元/盎司跌至3886.3美元/盎司一線，下跌接近500美元/盎司。
與此同時(shí)，黃金相關(guān)ETF產(chǎn)品紛紛受挫，截至10月28日收盤，14只黃金ETF的跌幅均超過(guò)3.5%，其中黃金基金ETF(159812)跌幅最大，為3.66%。
黃金股的股價(jià)也出現(xiàn)明顯回撤，10月28日，豫光金鉛下跌5.55%，赤峰黃金下跌4.3%，紫金礦業(yè)、中金嶺南、中金黃金、招金黃金等個(gè)股的跌幅也都超過(guò)3%。
對(duì)于黃金下跌原因，F(xiàn)XStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，因中美貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善。10月27日，金價(jià)自10月中旬以來(lái)首次跌破4000美元/盎司，觸及3971美元/盎司的日低點(diǎn)。然而，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松周期預(yù)期可能會(huì)促使投資者購(gòu)買黃金。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞告訴記者，黃金大跌，一方面源于中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和。另一方面，前菲律賓央行行長(zhǎng)表示菲央行持有的黃金儲(chǔ)備量過(guò)多，考慮到避險(xiǎn)需求減弱、金價(jià)下跌，應(yīng)考慮出售部分黃金儲(chǔ)備。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)央行減持黃金較為敏感，該消息一出導(dǎo)致金價(jià)明顯下跌。
中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)研究員湯林閩的觀點(diǎn)也較為類似，他表示，中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，避險(xiǎn)情緒迅速降溫。加上俄烏方面出現(xiàn)一些偏緩和的跡象，也促進(jìn)了避險(xiǎn)情緒的回落，共同對(duì)金價(jià)形成壓制。不過(guò)，由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等中長(zhǎng)期利好金價(jià)的因素仍在，黃金的下跌空間也相對(duì)有限。
黃金大跌的同時(shí)，“小兄弟”白銀也跟著出現(xiàn)跳水走勢(shì)，隔夜大跌3.36%之后，10月28日亞洲交易時(shí)段繼續(xù)走低，已經(jīng)下跌2.2%。本月白銀現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從54.453美元/盎司，跌至46美元/盎司附近，最大回撤達(dá)到16%。年內(nèi)漲幅也從最高85%，回落至58%。
金銀大跌，資金也開始快速撤離，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)從10月22日開始持續(xù)減倉(cāng)，累計(jì)減持19.74噸，最新持倉(cāng)為1038.92噸。全球最大的白銀ETF——SLV的減倉(cāng)則更早，從10月21日開始，連續(xù)5個(gè)交易日都遭到拋售，累計(jì)減倉(cāng)428.99噸，最新持倉(cāng)量為15340.79噸。
金飾價(jià)格下跌近百元
國(guó)內(nèi)飾金價(jià)格同步回調(diào)跌破1200元/克，品牌首飾每克直降近百元。周大福和六福珠寶10月21日的報(bào)價(jià)為1292元/克，到了10月28日，兩家公司的報(bào)價(jià)已經(jīng)跌到了1198元/克。周生生10月21日?qǐng)?bào)價(jià)為1289元/克，10月28日跌至1199元/克。
雖然黃金價(jià)格有所回調(diào)，但是由于前期累計(jì)漲幅巨大，黃金公司的業(yè)績(jī)依然十分亮眼。如紫金礦業(yè)，該公司前三季度營(yíng)業(yè)總收入為2542.00億元，較去年同報(bào)告期營(yíng)業(yè)總收入增加238.03億元，實(shí)現(xiàn)5年連續(xù)上漲，同比上漲10.33%。前三季度公司歸母凈利潤(rùn)為378.64億元，較去年同報(bào)告期歸母凈利潤(rùn)增加135.06億元，實(shí)現(xiàn)2年連續(xù)上漲，同比較去年同期上漲55.45%。
招金黃金2025年第三季度營(yíng)收為1.44億元，同比增長(zhǎng)157.00%；凈利潤(rùn)為3746.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)206.58%。前三季度營(yíng)收為3.4億元，同比增長(zhǎng)119.51%；凈利潤(rùn)為8216.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)191.20%。
湖南黃金的三季報(bào)顯示，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入127.58億元，同比增長(zhǎng)117.91%；凈利潤(rùn)3.73億元，同比增長(zhǎng)63.13%。前三季度營(yíng)業(yè)收入411.94億元，同比增長(zhǎng)96.26%；凈利潤(rùn)10.29億元，同比增長(zhǎng)54.28%；基本每股收益0.66元。報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是公司產(chǎn)品黃金銷售價(jià)格同比上漲41.04%，產(chǎn)品精銻銷售價(jià)格同比上漲41.95%，產(chǎn)品鎢精礦銷售價(jià)格同比上漲29.83%所致。
雖然價(jià)格出現(xiàn)劇烈的調(diào)整，但是市場(chǎng)認(rèn)為黃金的上漲形態(tài)并沒(méi)有被破壞，此次調(diào)整更多是“瘋漲”之后的“深蹲”。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪的觀點(diǎn)表示，支撐金價(jià)的邏輯并沒(méi)有被破壞，近期黃金出現(xiàn)劇烈調(diào)整屬于暫時(shí)盤整，盤整后有望繼續(xù)震蕩上行，并不是見頂信號(hào)。國(guó)際金價(jià)明年或?qū)⑸仙?500美元/盎司上方。
尚藝投資總經(jīng)理王崢表示，短期視角下可能更傾向于呈現(xiàn)下跌中繼特征。但長(zhǎng)期視角下，此次回調(diào)更像是上漲趨勢(shì)中的倒車接人機(jī)會(huì)。全球去美元化進(jìn)程未改，各國(guó)央行持續(xù)增持黃金以優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，形成堅(jiān)實(shí)的底層支撐。同時(shí)，美國(guó)債務(wù)規(guī)模高企、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)空轉(zhuǎn)特征，制造業(yè)低迷與消費(fèi)疲軟的結(jié)構(gòu)性矛盾未解決，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不均衡的問(wèn)題依然存在，這些核心風(fēng)險(xiǎn)因素并未因短期市場(chǎng)情緒變化而消除。
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