證券時報網
李勁
2025-10-29 17:45
研發投入持續兌現與海外市場加速開拓，成為醫藥生物行業業績增長的兩大核心引擎。據上海證券報記者不完全統計，截至10月28日，恒瑞醫藥、華東醫藥、藥明康德、三友醫療等超280家醫藥生物上市公司披露2025年三季報，其中多家企業交出亮眼“成績單”。
記者注意到，多家藥企憑借研發管線推進、創新藥上市實現營收利潤雙增，同時海外業務的突破為藥企業績注入新動能，行業整體呈現“創新筑基、出海拓局”的良好發展態勢。
研發投入持續加碼顯效
創新是生物醫藥行業的核心競爭力。前三季度，頭部藥企與細分領域龍頭持續加碼研發投入，推動一批優質創新產品落地上市，研發成果逐步轉化為業績增長動力，豐富的在研管線為之后發展奠定堅實基礎。
作為創新藥領域的標桿企業，恒瑞醫藥高強度研發投入助力業績增長。恒瑞醫藥前三季度實現營業收入231.88億元，同比增長14.85%；實現歸母凈利潤57.51億元，同比增長24.50%；研發費用達49.45億元。
華東醫藥憑借創新產品放量實現業績穩步增長。2025年前三季度，公司實現營業收入326.64億元，同比增長3.77%；歸母凈利潤為27.48億元，同比增長7.24%。從收入結構看，華東醫藥的創新產品對營收的貢獻度持續攀升。前三季度，公司創新產品銷售及代理服務收入合計達16.75億元，同比增長62%。
多家細分領域藥企通過研發突破實現業績改善。以通化東寶為例，其憑借胰島素類似物產品銷量顯著增長，第三季度實現歸母凈利潤9.84億元，同比增長499.86%。通化東寶表示，公司的創新藥與仿制藥協同發力，推動市場份額進一步提升。
博騰股份則受益于高價值產品商業化。前三季度，公司實現營業收入25.44億元，同比增長19.72%；實現歸母凈利潤約7991.54萬元，同比扭虧為盈。其中，小分子原料藥CDMO業務的營業收入為23.50億元，同比增長約19%；新分子業務實現收入約為4626.73萬元，同比增長約255%。
出海拓局帶動業績提升
拓展海外市場尋求增長新空間，成為眾多生物醫藥企業的戰略選擇。2025年前三季度，創新藥、醫療器械等細分板塊企業的出海成效顯著，海外收入增長帶動整體業績提升。
藥明康德2025年前三季度實現營業收入328.6億元，同比增長18.6%；持續經營業務收入324.5億元，同比增長22.5%。截至2025年9月末，公司持續經營業務在手訂單達598.8億元，同比增長41.2%。
從客戶結構看，藥明康德前三季度來自美國客戶的收入達221.5億元，同比增長31.9%；來自歐洲客戶的收入達38.4億元，同比增長13.5%；來自其他地區客戶的收入達14.2億元，同比增長9.2%。
醫療器械企業三友醫療憑借海外業務的爆發式增長，實現業績大幅躍升。公司前三季度實現營業收入3.91億元，同比增長17.65%；實現歸母凈利潤6198.13萬元，同比增長623.19%；實現扣非后凈利潤4935.58萬元，同比增長1737.69%。
報告期內，三友醫療子公司北京水木天蓬醫療技術有限公司在美國等市場表現優異，海外收入超1800萬元，同比接近倍增；子公司Implanet美國業務收入同比增長83.04%，成為三友醫療國際化業務增長的重要引擎。
面向未來，多家公司在三季報中透露了建設海外基地、收購海外資產的進展。
以天益醫療為例，其通過建設海外生產基地與收購海外技術資產，加速全球化布局。2025年前三季度，公司營業收入為3.87億元，同比增長24.14%；歸母凈利潤為2009.41萬元，同比增長216.81%。
天益醫療稱，目前，公司的“泰國生產基地建設項目”按計劃有序推進建設；收購的CRRT濾器業務資產，已于2025年9月5日注入子公司意大利潽萊馬貝而有限公司。
