證券時報網
葉玲珍
2025-10-28 21:27
上市公司三季報披露進入窗口期，市場對分紅的關注度顯著提升。
證券時報記者根據Wind數據統計，截至10月27日，已有95家A股上市公司發布三季度分紅預案，合計擬派發金額達108.70億元。今年半年報有837家公布現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發布現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。
港股市場在季度報告陸續披露的情況下，也有多家上市公司公布了現金分紅方案。恒生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公布了三季度分紅預案。
高頻、穩定的現金回報正從政策倡導轉向市場實踐，成為上市公司提升投資者獲得感的核心抓手。受訪人士認為，穩定分紅是上市公司質量的試金石。投資者收獲的不僅是現金“紅包”，更是對資本市場長期健康發展的信心。當高頻分紅成為一種趨勢，市場將逐漸向成熟市場邁進。
三季度“紅包”密集派發
10月28日，匯豐控股公布三季報，公司2025年第三季度的收入為177.88億美元，同比增長5%；歸屬母公司普通股股東利潤為48.73億美元，同比減少20.56%。
業績公布后，匯豐控股并未因三季度業績下滑而股價大跌，反而拉升上漲超4%，核心驅動力在于其穩健的分紅政策。匯豐控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，與2024年同期持平，且為年內第三次派息。若疊加此前已派發的中期股息和第一季度股息，2025年前三季度累計派息達0.3美元/股。這種“一年多次分紅”的模式已成為匯豐控股的標簽，吸引長期資金配置。
無獨有偶，華新水泥近日公布的一份三季報分紅預案也吸引了資金的關注。10月24日晚間，華新水泥發布2025年三季報，今年第三季度公司實現營收89.86億元，同比增長5.95%；實現歸母凈利潤9億元，同比增長120.73%。今年前三季度公司實現營業收入250.33億元，同比增長1.27%；歸母凈利潤20.04億元，同比增長76.01%。當天，公司還發布了前三季度利潤分配預案。董事會擬向全體股東分配2025年前三季度現金紅利0.34元/股（含稅），合計分配7.06億元，占合并后歸屬于母公司股東凈利潤的35.23%。
華新水泥長年采取年度分紅策略，今年公布三季度分紅方案無疑超出了市場預期。在公司業績和分紅預案公布后， 10月27日華新水泥港股股價上漲10.23%，A股股價也上漲了7.89%。
據證券時報記者統計，截至10月27日，A股市場已有95家上市公司發布三季度分紅預案，合計擬派發金額達108.70億元。其中，溫氏股份三季報擬分紅19.94億元，分紅金額排名居首；華新水泥、大華股份、重慶銀行、歌爾股份等三季報分紅金額不低于5億元。
港股上市公司方面，恒生銀行、中電控股、重慶銀行、匯豐控股等多家公司公布了三季度分紅預案。此外，滔搏、德利機械、時代集團控股、汽車之家等公司也公布了最新財報的分紅方案。
“高頻分紅”成新趨勢
在政策和市場雙重推動下，上市公司分紅不再局限于年度分配，多家公司采取“一年多次分紅”的模式，提升投資者獲得感。
證券時報記者根據Wind數據統計，今年半年報有837家公布現金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發布現金分紅方案，分紅金額達58.65億元。
其中，龍佰集團、邁瑞醫療、玲瓏輪胎等上市公司不僅在年報、半年報公布了分紅方案，季報公布之際也有現金分紅。在港股市場，匯豐控股、恒生銀行、中電控股等公司是港股市場中“高頻分紅”的典型代表，其股價在股息率支撐下長期保持穩定上漲趨勢。
高頻次分紅成為趨勢，本質上是市場成熟度提升的體現，也是政策引導和市場機制雙重作用的結果。暢力資產董事長寶曉輝在接受證券時報記者采訪時指出，近年來，險資等長線資金在A股和港股市場的持股比例提升，這些資金追求長期、穩定的現金流回報，自然會選擇追捧高分紅公司，而企業為了吸引這部分核心資金，不得不重視分紅這一指標。
與此同時，近年監管層不斷強化分紅要求，比如新“國九條”明確規定，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
“在分紅長期不達標的情況下，企業甚至是可能會失去融資資格。這將會倒逼企業主動分紅，央國企在被要求將‘市值管理’納入考核后，公司的分紅意愿也在顯著提升。” 寶曉輝表示。
有望吸引更多中長線資金入市
高頻分紅趨勢的深化，推動市場投資生態向“價值投資”深度轉型，具體表現為機構投資者占比提升，個人投資者行為理性化，同時促進市場估值體系重構。
中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至8月末，我國境內公募基金資產凈值合計36.25萬億元。繼4月末突破33萬億元、6月末突破34萬億元、7月末突破35萬億元后，公募基金規模站上了36萬億元的新臺階。
金融監管總局日前公布2025年二季度保險公司資金運用情況顯示，截至今年二季度末，保險公司資金運用余額突破36萬億元，達到36.23萬億元，同比增長17.4%。
融智投資基金經理兼高級研究員包金剛向記者表示，在當前利率下行、經濟增速放緩的環境下，高分紅策略更具吸引力。險資等中長線資金，在低利率環境下，需要提高股息資產權重才能覆蓋負債成本。
寶曉輝表示，上市公司形成持續穩定、高頻分紅的趨勢將吸引更多中長線資金加入。高頻分紅趨勢的深化，直接推動了投資者結構的優化。社保基金、險資等長期資金憑借其規模優勢和穩健偏好，成為高股息資產的核心持有者。
高頻分紅不僅改變機構投資邏輯，也將深刻影響個人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統“追漲殺跌”的投機行為逐漸減少，取而代之的是對“價值投資”的認同。
不過，寶曉輝也提醒投資者，在采取高分紅策略時，投資者應該關注分紅可持續性，而非單期高股息，這要結合公司歷史分紅穩定性與盈利支撐來判斷。近年來，紅利資產不斷攀升走高，導致股息“被動下降”，這本身是市場認可價值的良性信號，但投資者需要關注紅利資產估值是否透支。此外，需要警惕經營不佳導致的股息“主動下降”，這往往對應紅利資產基本面走弱的風險信號。
校對：王朝全
