證券時報
張彤
2025-10-28 23:34
金價陷入高位震蕩。
10月28日，國際金價延續下跌走勢。截至記者發稿，倫敦金現下跌2.09%，報3898.61美元/盎司，盤中價格一度下探至3886.199美元/盎司的低點，跌破3900美元/盎司重要關口。
期貨方面，COMEX黃金期貨亦發生跳水。截至記者發稿，COMEX黃金期貨日內大跌2.58%，報3915.8美元/盎司，盤中最低觸及3908.6美元/盎司。
“近期黃金價格顯著回調存在多方面原因。”排排網財富研究員隋東向記者表示，一方面，避險情緒有所降溫。中美高層互動釋放緩和信號，俄烏沖突停火談判取得進展，疊加美國兩黨就預算案達成共識，地緣與政策不確定性下降，推動黃金的避險溢價回落。另一方面，資金獲利了結壓力大。金價前期持續上漲至歷史高位，技術面呈現超買，部分短線資金選擇兌現收益，加劇了拋壓。三是美元階段性走強。市場預期日本央行可能擴大收益率曲線控制（YCC）政策區間，日元走弱推動美元指數反彈，抬高了以美元計價的黃金持有成本，形成壓制。
此外，南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析認為，倫敦白銀現貨的擠兌壓力有所下降，同時白銀租賃利率也隨之走低，這引發了白銀價格高臺跳水，亦拖累黃金價格走低。
對于近期金價走勢，受訪人士普遍認為，黃金趁勢回調整理屬于正常現象，但黃金的中長期走勢仍然向好。
厚石天成總經理侯延軍指出，目前支撐黃金上漲的基本面尚未改變。美國國債危機仍未解除，政府停擺還在繼續，俄烏沖突也沒有結束，美元信用弱勢還將持續。這些長期因素是支撐黃金牛市的基礎。預計本次回調后，黃金將階段性橫盤整理，充分釋放壓力后，再根據未來的基本面情況進行方向性選擇。在基本面無較大變化的前提下，黃金牛市的判斷依然成立。
“金價的后續趨勢，短期視角下可能更傾向于呈現下跌中繼特征。”尚藝投資總經理王崢說道，當前，地緣風險緩和的態勢具有一定持續性，美元依托經濟相對韌性與利差優勢仍有支撐，實際利率上行壓力尚未緩解。疊加技術面破位后形成的慣性，倫敦金現探底后雖有小幅回升，但反彈乏力。市場需要時間消化前期泡沫，反彈過程中仍面臨多重阻力。
王崢認為，從長期視角來看，此次回調更像是上漲趨勢中的“倒車接人”機會。后續仍需重點關注美聯儲政策指引、地緣局勢是否出現反復以及全球通脹與經濟數據的邊際變化，這些變量將決定回調深度與長期趨勢的銜接節奏。
夏瑩瑩表示，黃金中長期仍有望進一步上漲，但短期內仍將面臨調整壓力。她建議投資者采用“回調分步建倉”的策略來應對市場的波動。
