第一財經(jīng)
鄭栩彤
2025-10-29 07:35
2025年10月27日晚間，方正電機（002196.SZ）2025年三季度報告披露，報告顯示，公司第三季度營業(yè)收入7.5億元；前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.13億元，同比增長10.44%，凈利潤1375.73萬元，同比增長153128.6%，成功實現(xiàn)扭虧為盈，標志著公司經(jīng)營質(zhì)量發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，正式步入全新高質(zhì)量發(fā)展拐點。
從增長動力來看，公司此次業(yè)績強勁回升的核心支撐為公司新能源驅(qū)動業(yè)務(wù)——該業(yè)務(wù)的規(guī)模化投產(chǎn)與產(chǎn)能釋放，有效帶動整體業(yè)績快速提升。作為國內(nèi)領(lǐng)先的驅(qū)動電機第三方獨立供應(yīng)商，方正電機長期專注于高功率密度扁線電機和圓線電機的研發(fā)與制造，產(chǎn)品技術(shù)性能指標位居行業(yè)前列。
新能源驅(qū)動電機持續(xù)放量，構(gòu)筑核心技術(shù)及客戶壁壘
方正電機業(yè)績增長背后，是中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的強勁支撐。湘財證券數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1124.3萬輛和1122.8萬輛，同比分別增長35.2%和34.9%，新能源汽車滲透率達46.1%，行業(yè)增長韌性顯著。
驅(qū)動電機系統(tǒng)是電動汽車核心系統(tǒng)之一，直接決定車輛動力性、經(jīng)濟性與駕乘體驗，賽道景氣度同步攀升。蓋世研究院統(tǒng)計顯示，2025年上半年中國新能源汽車驅(qū)動電機裝機量達627.1萬套，同比增長30.6%，為上游供應(yīng)商提供廣闊市場空間。在此背景下，方正電機新能源驅(qū)動業(yè)務(wù)快速放量，產(chǎn)能利用率顯著提升，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，成為公司跨越業(yè)績拐點的關(guān)鍵推手。
依托深厚的技術(shù)積累，方正電機在新能源驅(qū)動領(lǐng)域構(gòu)建起核心競爭力：在800V高壓電機、扁線電機、油冷電機等前沿技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)投入，其八層扁線定子技術(shù)、超高功率密度、超高效率等關(guān)鍵指標已達到國際領(lǐng)先標準。值得注意的是，方正電機自主研發(fā)的扁線電機已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，相關(guān)性能指標均超越《中國制造2025》及《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035）》中設(shè)定的2025年目標。
技術(shù)優(yōu)勢推動公司成功切入多家國內(nèi)外主流車企供應(yīng)鏈。方正電機的驅(qū)動電機產(chǎn)品已進入了上汽通用五菱、上汽集團、蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車、零跑、大眾汽車等多家頭部品牌整車供應(yīng)鏈，充分體現(xiàn)了公司在新能源驅(qū)動電機領(lǐng)域的技術(shù)實力和市場認可度。
為應(yīng)對訂單增長，公司正加快推進德清基地產(chǎn)能建設(shè)。其中一期年產(chǎn)80萬臺項目已隨客戶車型量產(chǎn)，二期年產(chǎn)220萬臺項目也在建設(shè)中。據(jù)悉，該項目打造的未來工廠廣泛應(yīng)用了數(shù)字孿生、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)等技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品從客戶需求端到全生命周期的數(shù)字化設(shè)計、智能協(xié)同生產(chǎn)、綠色低碳制造和智慧管理管控。
多領(lǐng)域全面開花，方正電機拐點已至
在新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展的浪潮中，方正電機已在多領(lǐng)域構(gòu)筑起競爭優(yōu)勢，同時積極拓展新增長曲線。除新能源汽車驅(qū)動總成外，公司還在微特電機及控制器、汽車發(fā)動機控制系統(tǒng)等細分賽道均處于市場領(lǐng)先地位；業(yè)務(wù)端呈現(xiàn)多元向好態(tài)勢，傳統(tǒng)微特電機與控制器業(yè)務(wù)穩(wěn)步恢復(fù)增長，人形機器人關(guān)節(jié)產(chǎn)品、電動飛行器驅(qū)動電機業(yè)務(wù)也在積極投入、加速推進。
作為微特電機領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，方正電機在細分市場已構(gòu)筑顯著競爭優(yōu)勢，同時持續(xù)深化與國際客戶的合作并拓展產(chǎn)品應(yīng)用邊界。家用縫紉機電機領(lǐng)域，公司年產(chǎn)能達400萬套，全球市場占有率約75%，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位；電動工具馬達業(yè)務(wù)上，方正電機已成功切入TTI、百得、Shark Ninja、寶時得等國際頭部客戶供應(yīng)鏈，并為客戶開發(fā)適配吸塵器、園林工具、吹風(fēng)機、空壓機等多應(yīng)用場景的各類馬達產(chǎn)品。2025年上半年，公司微特電機業(yè)務(wù)營收規(guī)模增長9.11%，整體盈利增長20.47%。
方正電機智能控制器業(yè)務(wù)“雙擎”發(fā)力，公司智能控制器產(chǎn)品聚焦家用電器控制器和電動工具用控制器，與下游景氣高度共振，深度受益需求復(fù)蘇；同時公司加碼汽車控制器研發(fā)投入，打開智能控制器第二增長曲線。2025年上半年方正電機產(chǎn)能布局再升級，華東基地切入汽車電子并通過飛利浦T1審核，深圳基地斬獲國家級“小巨人”門票，攜手徠芬攻入電動牙刷、剃須刀等個護市場，并與創(chuàng)鑫激光共建激光控制生態(tài)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)修復(fù)與新興賽道擴張同步提速。
同時，公司全資子公司上海海能汽車電子有限公司自主研發(fā)的汽車發(fā)動機控制系統(tǒng)包括AMT及其控制器、柴油機控制器ECU、氣體機控制器GCU、后處理器控制器DCU等系列產(chǎn)品。在新產(chǎn)品、新項目開拓方面，上海海能采用全國產(chǎn)芯片的控制器，已小批量交付無人機項目；氫氣發(fā)動機控制器助力多個車型實現(xiàn)穩(wěn)定運行匹配；甲醇發(fā)動機控制系統(tǒng)，也已完成多個新項目小批量配套。
在近期火熱的人形機器人賽道上，方正電機已實現(xiàn)率先布局。早在2023年6月，方正電機宣布擬投資600萬元設(shè)立合資公司方德機器人主要從事微型特種電機、減速器及零組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。2025年上半年，公司人形機器人關(guān)節(jié)模組研發(fā)穩(wěn)步推進，18件專利已布局、9件已獲授權(quán)，量產(chǎn)窗口漸行漸近。
隨著各項業(yè)務(wù)多點開花，方正電機拐點已至，多年發(fā)展積累的各領(lǐng)域優(yōu)勢正在逐步轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長及持續(xù)盈利的驅(qū)動力，未來有望在更多市場機遇中厚積薄發(fā)。（CIS）
