證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
黃翔
2025-10-27 22:16
10月27日晚間，八馬茶業(yè)、滴普科技以及兩家“A+H”公司三一重工和劍橋科技進(jìn)入暗盤階段，即將在28日正式登陸港股市場(chǎng)。
富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，在本次暗盤中，三一重工的表現(xiàn)“最差”，在暗盤階段破發(fā)，下跌2.44%，這在當(dāng)前的港股打新熱潮中并不常見。
除三一重工外，其他三家公司的表現(xiàn)亮眼，滴普科技、八馬茶業(yè)和劍橋科技這三家公司漲幅分別達(dá)到94.67%、78.80%和36.90%。
其中，有報(bào)道稱，滴普科技的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到7590倍，成為港股主板史上的“超購(gòu)?fù)酢保谡麄€(gè)港股市場(chǎng)上也僅次于前不久登陸港股創(chuàng)業(yè)板的金葉國(guó)際集團(tuán)。
人工智能企業(yè)受追捧
在本次即將上市的4家公司中，滴普科技和劍橋科技均是人工智能（AI）相關(guān)的企業(yè)，而他們的暗盤大漲也表明當(dāng)下資金對(duì)AI等科技類題材的偏好。
招股書顯示，滴普科技專注于為企業(yè)提供企業(yè)級(jí)大模型人工智能應(yīng)用解決方案，助力企業(yè)大規(guī)模高效整合數(shù)據(jù)、決策及運(yùn)營(yíng)。憑借滴普科技的FastData Foil數(shù)據(jù)融合平臺(tái)及Deepexi企業(yè)級(jí)大模型平臺(tái)兩大基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)Agentic人工智能應(yīng)用在企業(yè)的部署及實(shí)施。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以收入計(jì)，中國(guó)企業(yè)級(jí)人工智能應(yīng)用解決方案的市場(chǎng)規(guī)模于2024年達(dá)到人民幣386億元，并預(yù)期將在2029年達(dá)到人民幣2394億元，2024年至2029年的CAGR為44.0%。鑒于中國(guó)企業(yè)級(jí)人工智能應(yīng)用解決方案市場(chǎng)規(guī)模龐大，2024年滴普科技占0.6%的市場(chǎng)份額。
在業(yè)績(jī)方面，滴普科技在2023年度、2024年度、2025上半年的收入分別為1.29億元、2.43億元和1.32億元，但目前仍處于虧損之中，分別虧損5.03億元、12.55億元和3.08億元。
而劍橋科技則是主要從事設(shè)計(jì)、開發(fā)及銷售連接及數(shù)據(jù)傳輸設(shè)備。本次上市將讓劍橋科技成為港股AI算力通信及光模塊第一股，同時(shí)也是該領(lǐng)域首家實(shí)現(xiàn)“A+H”上市的企業(yè)。
于往績(jī)記錄期間，劍橋科技主要從銷售寬帶、無線及光模塊技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)生收入。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，劍橋科技是少數(shù)向全球客戶提供上述三種技術(shù)產(chǎn)品的公司之一。2024年，以銷售收入計(jì)，劍橋科技在全球綜合光學(xué)與無線連接設(shè)備（OWCD）行業(yè)排名第五，市場(chǎng)份額為4.1%。
于往績(jī)記錄期間（2022年至2024年以及2025上半年），來自海外市場(chǎng)的收入分別占劍橋科技總收入的82.9%、89.3%、92.6%及94.0%。除中國(guó)業(yè)務(wù)外，劍橋科技亦于美國(guó)設(shè)立聯(lián)合總部，在美國(guó)及日本設(shè)有海外研發(fā)中心，在美國(guó)及意大利設(shè)有海外銷售辦事處，并在美國(guó)、德國(guó)、波蘭及馬來西亞設(shè)有海外co-location生產(chǎn)設(shè)施。展望未來，劍橋科技將推行多項(xiàng)海外業(yè)務(wù)策略，包括招募海外人才、優(yōu)化海外產(chǎn)能布局，及擴(kuò)展海外銷售網(wǎng)絡(luò)。
劍橋科技最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.25億元，同比增長(zhǎng)32.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)92.92%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.60億元，同比增長(zhǎng)21.57%；前三季度凈利潤(rùn)為2.59億元，同比增長(zhǎng)70.88%。報(bào)告期內(nèi)，公司高毛利的800G光模塊銷量占比提升，推動(dòng)本報(bào)告期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)達(dá)1.36億元，同比增長(zhǎng)99.23%，盈利水平顯著增強(qiáng)。
八馬終上市，三一最意外
在本次4家公司中，八馬茶業(yè)作為一家消費(fèi)類企業(yè)，是最讓市場(chǎng)耳熟能詳?shù)墓尽?/p>
招股書顯示，八馬茶業(yè)是2024年中國(guó)最大的高端茶葉供應(yīng)商、2024年高端中國(guó)茶領(lǐng)域銷量第一名、中國(guó)知名茶品牌。按截至2024年12月31日茶葉連鎖專賣店數(shù)量計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)的茶葉供應(yīng)商當(dāng)中排名第一；按2024年銷售收入計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)排名第一，同時(shí)在中國(guó)烏龍茶和紅茶市場(chǎng)亦排名第一。
但是，作為國(guó)內(nèi)的頭部茶企，八馬茶業(yè)的上市之路頗為坎坷。
公開資料顯示，八馬茶業(yè)于2015年12月在新三板掛牌，但在2018年4月主動(dòng)終止掛牌，顯然，其目標(biāo)并不僅限于新三板，而是尋求更高層次的資本市場(chǎng)。2019年7月，公司啟動(dòng)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板IPO，并接受監(jiān)管輔導(dǎo)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審核過程中對(duì)八馬茶業(yè)的行業(yè)定位、盈利模式及加盟模式提出諸多質(zhì)疑，尤其關(guān)注其是否符合創(chuàng)業(yè)板“成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)”的定位。經(jīng)過近三年的審核流程，公司最終于2022年5月撤回申請(qǐng)。2023年3月，八馬茶業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)深交所主板并獲受理，但半年后再度主動(dòng)撤回申請(qǐng)。
直到今年八馬茶業(yè)才正式選擇赴港上市，一度申請(qǐng)書還失效，最終更新后再度沖刺港交所并成功。
而三一重工作為老牌的A股上市公司，目前總市值已逼近2000億元，公司在過去三十年的時(shí)間里始終致力于為客戶創(chuàng)造價(jià)值，于往績(jī)記錄期間，公司的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球150余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。按2020年至2024年核心工程機(jī)械產(chǎn)品的累計(jì)收入計(jì)，公司是全球第三大及中國(guó)最大的工程機(jī)械企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2020年至2024年的挖掘機(jī)累計(jì)銷量計(jì)算，公司的全球市場(chǎng)份額為11.3%，位列全球第一；以2020年至2024年的混凝土機(jī)械累計(jì)銷售額計(jì)算，公司的全球市場(chǎng)份額為35.9%，位列全球第一。
在前述一項(xiàng)項(xiàng)亮眼成績(jī)下，三一重工本次暗盤“破發(fā)”讓市場(chǎng)較為意外。值得關(guān)注的是，今年8月以來已經(jīng)少有港股新股破發(fā)，近期破發(fā)的港股新股廣和通同樣是一只“A+H”股。
校對(duì)：盤達(dá)
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