證券時報網(wǎng)
2025-10-23 22:26
半導(dǎo)體領(lǐng)域，再傳黑天鵝。
歐洲半導(dǎo)體巨頭——意法半導(dǎo)體（STM.N）周四發(fā)布了最新財報，由于公司業(yè)績展望不及預(yù)期，讓公司股價大幅下跌。截至發(fā)稿，在巴黎證券交易所和米蘭證券交易所上市的意法半導(dǎo)體股票均大跌超10%，其中，在米蘭證券交易所上市的意法半導(dǎo)體股票一度觸發(fā)暫停交易。同時，公司美股盤前亦跌超10%。
而就在前一天，公司競爭對手德州儀器因為業(yè)績前景悲觀，股價曾單日下跌超5%。當(dāng)天，美股費城半導(dǎo)體指數(shù)盤中一度大跌超4%。意法半導(dǎo)體最新的業(yè)績預(yù)測無疑增加了市場對成熟半導(dǎo)體行業(yè)能否持續(xù)復(fù)蘇的擔(dān)憂。
此外，周四美股盤后，芯片巨頭英特爾也將發(fā)布最新的財報。這是美國政府入股英特爾后的首份財報，因此備受投資者關(guān)注。
業(yè)績展望不及預(yù)期
意法半導(dǎo)體最新三季報顯示，公司該季度營收為31.87億美元，同比下降2%，環(huán)比增長15.2%；凈利潤從3.51億美元下降到2.67億美元；毛利率為33.2%，同比小幅下降。
意法半導(dǎo)體主要財務(wù)指標(biāo)（來源：公司財報）
不過，意法半導(dǎo)體發(fā)布的第四季度營收預(yù)測不及市場預(yù)期。公司預(yù)計該季度營收為32.8億美元，低于分析師平均預(yù)期33.5億美元。
此外，在本次業(yè)績公布之際，該公司還下調(diào)了2025年資本支出計劃，略低于20億美元，理由是當(dāng)前的市場狀況。此前預(yù)期為20億—23億美元。
在財報發(fā)布前，意法半導(dǎo)體曾表示，基于訂單能見度，四季度汽車和工業(yè)業(yè)務(wù)均有望實現(xiàn)環(huán)比增長。同時，得益于產(chǎn)能利用率提升、生產(chǎn)效率改善以及高利潤率的微控制器(MCU)產(chǎn)品在營收中占比提高，四季度毛利率有望得到改善。此外，當(dāng)前有跡象顯示工業(yè)半導(dǎo)體市場復(fù)蘇、中國庫存調(diào)整結(jié)束，四季度營收存在超預(yù)期的可能性，且共識預(yù)期中的毛利率環(huán)比提升151個基點也具備實現(xiàn)基礎(chǔ)，因為公司計劃在四季度將庫存維持在三季度水平以提高產(chǎn)能利用率，MCU業(yè)務(wù)復(fù)蘇也將助力利潤率提升，同時生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在持續(xù)推進(jìn)。
摩根大通在財報發(fā)布前表示，維持公司歐股“中性”評級，目標(biāo)價每股26.40歐元。該行指出，盡管市場對該公司三季度業(yè)績和四季度指引抱有一定樂觀情緒，但其2026財年的增長預(yù)期仍存在較大不確定性，主要受汽車行業(yè)持續(xù)疲軟的影響。
摩根大通認(rèn)為，2026年汽車市場問題將持續(xù)存在，整體庫存仍將處于高位，除非出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟復(fù)蘇，否則產(chǎn)能利用率將持續(xù)受到影響。因此，該行表示，除非2026年業(yè)績預(yù)期重置，或者汽車、工業(yè)及蘋果相關(guān)業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體需求出現(xiàn)顯著復(fù)蘇，否則在三季度業(yè)績公布后，該股股價難以有超預(yù)期的表現(xiàn)。
英特爾即將發(fā)布新財報
此前一天，德州儀器因為業(yè)績前景悲觀，股價曾單日下跌超5%。美股另外一家芯片巨頭英特爾將在周四收盤后發(fā)布最新財報。
英特爾財報備受關(guān)注，因為這是美國聯(lián)邦政府收購英特爾約10%股權(quán)后的首份財報。隨后，英特爾又獲得了日本軟銀集團以及英偉達(dá)的額外投資，且英特爾將與英偉達(dá)在定制硬件領(lǐng)域展開合作。
美國總統(tǒng)特朗普宣布美國政府入股英特爾后，英特爾股價漲幅超過50%。特朗普在接受采訪時曾表示：“自從我促成這筆大交易以來，我們的收益已經(jīng)達(dá)到了400億美元。他們來見我時，我說，‘我認(rèn)為美國應(yīng)該擁有你們公司10%的股份。’他們同意了。這對他們也有好處，他們的股價大幅上漲，賺了一大筆錢，但我們在這筆交易中賺了300億到400億美元。”
在周四財報發(fā)布后的電話會議上，分析師希望從高管口中獲取有關(guān)這些投資的最新進(jìn)展，以及這些投資是否會改變英特爾陷入困境的晶圓代工業(yè)務(wù)前景的相關(guān)信息。不過，分析師整體對該股能否維持近期漲勢持懷疑態(tài)度。在Visible Alpha追蹤的七位當(dāng)前評級分析師中，有五位給予英特爾 “持有” 評級，兩位建議 “賣出”。分析師給出的平均目標(biāo)價約為每股30.60 美元，公司周三收盤價為每股36.9美元。
校對：劉星瑩
