券商中國
楊慶婉
2025-10-23 18:53
黃金價格在歷史高位急速回調。
在金價達到歷史高位后，10月21日，國際金價遭遇史詩級下跌，倫敦現貨黃金一度暴跌超6%，創下自2013年4月以來最大單日跌幅；COMEX黃金期貨收跌5.07%，報每盎司4109.10美元/盎司，而此前，其剛剛創下4381美元/盎司的歷史新高。
國際金價大跌之際，滬金價格也遭遇重挫。10月22日，上海黃金交易所黃金Au99.99盤中跌幅一度超過5%。截至發稿，黃金Au99.99盤中最低至932元/克。
“一覺醒來，虧了3萬左右，一樣該吃吃該喝喝，跌了就給下一代。”10月22日，來自新疆的投資者王先生（化名）向時代財經表示，其在多年前就開始定期投資黃金，“這些年來一直慢慢買，就越攢越多。看到急跌我心里并不著急，畢竟最近確實漲的太快了，等著慢慢拉起來。”
不過，也有在金價跳水前夕加倉的投資者表示憂心忡忡。“自從炒黃金之后就沒睡過一個安穩覺。前兩天1010剛買了200克，現在也只能等了，昨晚一宿沒睡好。”來自四川的劉女士向時代財經如此表示。
劇烈波動之下，市場對黃金投資的態度也出現分歧。面對大幅下跌，有投資者興奮地認為下跌正是加倉的好機會，“今天要勇敢加一筆，我936元/g金價加倉了500g。”不過與此同時，也有不少投資認為“低點不止于此”。
金價下跌，水貝珠寶交易中心人氣旺盛。“水貝很多人來逛，今天深圳這么冷，也沒有擋住大家對黃金的熱情。”10月22日，水貝一位黃金經銷商告訴時代財經，“來買的人特別多，今天一直在開單打包。”跟隨水貝主播的直播鏡頭，時代財經注意到多家品牌商家門店內人頭攢動，金飾柜臺上擠滿挑選款式的消費者。
有消費者稱“跌到900再買”
國際金價下挫，國內品牌首飾金價格亦隨之跳水。據金投網數據，10月22日，多家黃金珠寶品牌首飾價格較上一日下跌，周大福足金、周大生足金克價均為1235元，下跌57元，老廟足金克價為1211元，下跌83元。
在消費端，黃金暴跌后有人歡喜有人憂。來自廣州的王樂（化名）告訴時代財經，其21日晚上剛在某黃金珠寶品牌購入了一款40多克的手鐲，22日已虧了不少。“只能安慰自己買的是首飾，可以多戴戴，漲跌沒關系。”王樂說道。
另一名來自廣州的消費者劉萍（化名）向時代財經表示，自己一直計劃買一只大金鐲子，“我巴不得金價趕快下跌，這樣就好買金鐲子了，之前一直在高位不舍得入手。”在問及其準備何時入手時，她表示“等跌到900再買。”
事實上，近來金價高企之下，黃金消費市場也發生了一些變化。在深圳水貝等珠寶交易中心，金價的劇烈波動成為了少數商家“賭博”的工具，黃金珠寶的借貨、代賣、寄售等行為，也曾引發過多次糾紛。
就在此前9月中旬，有市場傳言稱，廣東深圳水貝地區10余家黃金料商相繼出現經營異常狀況，其中部分黃金料商早已人去樓空，引發廣泛關注。
10月11日，深圳市黃金珠寶首飾行業協會發布《行業警示函》，稱深圳水貝三家黃金珠寶公司被查處，這些公司以經營黃金為名，實際通過線上平臺開展“非實物黃金對賭”業務，已涉嫌構成開設賭場罪。
本輪金價大跌后，也有水貝商家于22日凌晨表示，金價大跌后上車的人太多了。不過其同時提醒稱消費者應保持平穩的心態，“最近黃金的行情確實比較極端，不要相信任何人的預測，不管什么東西都不要追高，現在跌了也不要焦慮。”
“支撐金價長期上行的核心因素未發生根本改變”
事實上，金價飆漲狂潮已席卷全球，今年以來，國際金價迭創歷史新高，已錄得超50%的年內漲幅，并成為全球表現最亮眼的主要資產類別。
即使遭遇暴跌，截至10月22日發稿，倫敦金現、COMEX黃金的年內漲幅均仍在50%以上。
Wind數據顯示，截至10月22日發稿，倫敦金現跌超2%，報4029美元/盎司，年初至今約漲53%；COMEX跌超1%，報4043美元/盎司，年初至今漲約53%。
回溯來看，歷史上黃金價格曾發生過多次暴跌，最近一次大幅回調發生在2011～2015年。
彼時，在美國經濟復蘇、美聯儲釋放退出貨幣寬松政策的信號、美元大漲的背景之下，資金大量流向股市和房地產市場，黃金的投資性需求不足，導致金價進一步下跌。此外，當時全球經濟復蘇和通脹壓力減輕也削弱了黃金的避險和投資價值。
2011年～2015年，現貨黃金價格從最高價1921盎司/美元跌至最低價1046美元，區間最大回撤達到46%。
對于近期金價的極端行情，10月22日，東方金誠研究發展部副總監瞿瑞、研究發展部高級副總監白雪在接受時代財經采訪時表示，“這主要源于黃金多頭市場擁擠度已經過高，自9月金價持續上漲后，獲利盤積累豐厚，多頭獲利了結立場。這也表明短期內金價波動會成為常態。”
不過瞿瑞、白雪同時認為，黃金的大牛市是短期震蕩，并沒有就此見頂。“支撐金價長期上行的核心因素（如全球不確定性、實際利率下行趨勢等）未發生根本改變，但由于當前多頭市場擁擠度已處于較高水平，加之市場參與者對特朗普關稅政策、美元指數大幅波動、地緣政治突變、美聯儲貨幣政策（降息節奏與幅度等）與預期的差異等突發信息高度敏感，任何相關消息都會影響市場情緒，加大金價的波動。”
對于投資者而言，在進行黃金投資時，更需理性看待當前行情。
“投資者應警惕高位波動風險，避免盲目跟風追漲，需結合自身風險承受能力、資產配置規模及投資周期，合理規劃黃金資產占比；同時，立足長期邏輯，當前支撐金價長期上行的核心因素未發生根本改變，建議把握市場節奏，采取逢低布局策略，待金價回調至合理區間時擇機逐步建倉；另外，應明確投資目標，以資產保值、對沖風險為核心，而非單純追逐短期價差收益，規避盲目追高導致的投資風險。”瞿瑞、白雪提醒稱。
