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余勝良
2025-10-23 08:27
證券時報記者 王小芊
進入10月，定增市場延續回暖態勢，公募基金的參與熱情持續升溫。
證券時報記者注意到，隨著醫藥、科技、高端制造等高景氣賽道的定增項目密集落地，頭部公募與知名基金經理頻頻出手，機構資金正加速流向優質成長型企業。
從下半年多起定增案例來看，多位知名基金經理參與的項目已實現浮盈。業內人士表示，隨著市場情緒修復、企業融資需求釋放以及機構資金的再配置需求增強，定增正成為公募重點布局的重要方向之一。
頭部公募押注科技龍頭
10月以來，公募基金持續積極參與定增，寒武紀、勝宏科技等科技股獲得青睞。
具體來看，10月21日，寒武紀發布定增公告，發行價為1195.02元/股，募集資金約39.85億元，對應認購總股份數量約333萬股。
寒武紀此次定增共有13家機構參與，包括廣發基金、匯添富基金、諾德基金、博時基金、國投瑞銀基金、嘉實基金等。其中，參與定增的知名基金經理和產品包括歸凱管理的嘉實新興產業，劉格菘管理的廣發創新升級、廣發雙擎升級、廣發科技先鋒，施成管理的國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源等。
寒武紀主營應用于各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售，主要產品包括云端智能芯片及板卡、智能整機、邊緣智能芯片及板卡等。股價方面，寒武紀在去年大漲近3.9倍的情況下，今年以來依然強勢，年內漲幅超過117%，最新總市值為6028億元。
10月17日，勝宏科技發布定增上市公告，發行價格為248.02元/股，募集資金約19億元，對應認購總股份數量約766萬股。
勝宏科技此次定增共吸引了10家機構認購，包括興證全球基金、睿遠基金等。證券時報記者注意到，參與定增的知名基金經理和產品包括喬遷的興全新視野、興全商業模式優選，謝治宇的興全社會價值三年持有、興全合宜，傅鵬博的睿遠成長價值等。
勝宏科技專注于高精密度印制線路板的研發、生產和銷售，產品廣泛用于人工智能、汽車電子（新能源）、新一代通信技術、大數據中心、工業互聯、航空航天等領域。股價方面，勝宏科技今年以來股價暴漲超5.6倍，最新總市值為2425億元。
下半年定增持續活躍
公募基金對定增的熱情已經持續多時。下半年以來，已有多個項目吸引了知名基金經理參與，顯示公募機構對優質資產的持續追捧。
9月，百利天恒的定增項目匯聚了多位重量級基金經理旗下基金產品，包括由葛蘭管理的中歐醫療健康和中歐醫療創新、趙蓓管理的工銀前沿醫療、工銀醫療保健行業，以及朱少醒管理的富國天惠精選成長。此外，范妍管理的富國穩健增長、吳興武管理的廣發醫藥健康、廣發醫療保健等產品也悉數現身。
同月，朱少醒管理的富國天惠精選成長還現身農產品的定增項目。楊銳文管理的景順長城新能源產業、景順長城創新成長、景順長城成長龍頭一年持有等多只基金，以及劉旭管理的大成優勢企業等，則認購了愛旭股份的定增。
更早之前，8月，張清華管理的易方達裕豐回報、易方達新收益等產品出現在TCL科技的定增名單中。7月，閆思倩管理的鵬華碳中和主題混合也獲配了人形機器人概念股步科股份的定增股份。從時間序列來看，頭部基金經理持續向醫藥、科技等板塊集中出手，呈現出結構性加倉的特征。
回歸長期配置思維
從整體趨勢看，今年的定增市場正經歷從回暖到升溫的階段。
Wind數據顯示，三季度以來，A股定增項目數量和募集規模雙雙增長，公募基金作為主要參與力量之一，在優質成長型企業定增項目中占比持續提升。
多位基金經理認為，隨著宏觀流動性改善和市場預期修復，定增為機構提供了折價參與優質資產的窗口，兼具估值優勢與長期配置價值。
中國銀河證券研究院的數據顯示，定向增發主題基金今年以來表現不錯。截至9月末，納入統計的65只基金中，三季度收益中位數為15.76%，年度收益中位數為17.93%。
除了定向增發主題基金以外，上述多位知名基金經理參與的項目也實現了浮盈。例如，愛旭股份的定增價格是12.03元/股，截至10月22日的收盤價為15.57元/股，浮盈近30%。步科股份的定增價格是68.06元/股，截至10月22日的收盤價為84.39元/股，浮盈24%。
業內觀察人士指出，近期，公募參與的定增項目集中于人工智能、半導體、新能源、醫藥和先進制造等領域，背后反映出機構資金正圍繞“科技創新—產業升級”的主線重新布局。這既體現了公募基金對未來成長空間的判斷，也意味著機構投資邏輯正從短期博弈轉向中長期持有。
