證券時報網(wǎng)
李銘宇
2025-10-22 21:54
一則利好財報突然引爆。
受業(yè)績超預(yù)期刺激，美東時間10月21日，美股開盤后，美國汽車巨頭通用汽車股價直線拉升，盤中一度暴漲超16%，福特汽車、Stellantis股價亦集體走強。據(jù)最新披露的財報，通用汽車第三季度營收為486億美元，高于市場預(yù)期。
與此同時，通用汽車上調(diào)了2025年全年的業(yè)績指引，并下調(diào)關(guān)稅政策沖擊預(yù)估，緩解了市場對關(guān)稅政策沖擊汽車行業(yè)的擔(dān)憂情緒。但華爾街分析師指出，目前市場仍在等待美國與墨西哥、加拿大及韓國等主要汽車出口國的貿(mào)易協(xié)議最終敲定。
全線大漲
北京時間10月21日晚間，美股開盤后，通用汽車股價直線拉升，盤中一度暴漲超16%，創(chuàng)出歷史新高，截至收盤，漲幅達14.86%，最新總市值升至634億美元（約合人民幣4515億元）。與此同時，福特汽車、在美上市的Stellantis股價分別大漲4.75%、4.02%。
消息面上，美股周二盤前，通用汽車發(fā)布了2025年第三季度財報并同步上調(diào)了全年業(yè)績指引，同時下調(diào)關(guān)稅政策沖擊預(yù)估。
財報顯示，通用汽車第三季度營收同比微降至486億美元，高于市場預(yù)期的452.6億美元；調(diào)整后每股收益降至2.80美元，大幅超出市場預(yù)期的2.31美元。
通用汽車董事長兼首席執(zhí)行官瑪麗·博拉在致股東函中透露，在美國，通用汽車第三季度的市場份額創(chuàng)下自2017年以來的同期新高，并保持了強勁的利潤率；重組后的中國業(yè)務(wù)再度實現(xiàn)盈利。
今年第三季度，通用汽車在美國市場銷量位居第一，同比增長8%，銷售激勵支出持續(xù)顯著低于行業(yè)平均水平，并保持了油電齊驅(qū)的發(fā)展態(tài)勢。
通用汽車預(yù)計，2025年全年調(diào)整后的核心利潤將在120億至130億美元之間，較此前的100億至125億美元區(qū)間明顯上調(diào)。
該公司表示，關(guān)稅政策對盈利的沖擊將小于預(yù)期，最新估計的影響區(qū)間為35億至45億美元，低于此前預(yù)測的40億至50億美元。
本月早些時候，通用汽車因調(diào)整電動車戰(zhàn)略一次性計提16億美元費用。9月底，針對電動汽車的7500美元聯(lián)邦稅收抵優(yōu)惠正式取消，同時美國在車輛排放方面的監(jiān)管也有所放寬。
瑪麗·博拉表示，公司未來仍將計提與電動汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的費用。通過迅速而果斷地應(yīng)對產(chǎn)能過剩，預(yù)計將在2026年及之后減少電動車業(yè)務(wù)虧損。
此外，瑪麗·博拉曾在2021年宣布，公司計劃到2035年僅生產(chǎn)電動車，但近期她已不再公開提及這一目標，而是表示將以消費者需求為導(dǎo)向調(diào)整產(chǎn)品布局。
通用汽車披露，將通過供應(yīng)鏈調(diào)整抵消約35%的關(guān)稅沖擊。對于美國汽車制造商而言，新的政策支持正在路上——美國總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，擴大本土汽車與發(fā)動機生產(chǎn)抵扣額度，允許企業(yè)在2030年前，對在美國境內(nèi)組裝的車輛獲得相當(dāng)于廠商指導(dǎo)價3.75%的稅收抵免。
瑪麗·博拉在信中稱：“我要感謝特朗普及其團隊上周五對關(guān)稅政策所做的重要調(diào)整。廠商指導(dǎo)價抵扣計劃將在未來五年幫助提升美國制造車輛的競爭力。”
關(guān)稅前景的不確定性
盡管關(guān)稅前景仍存在不確定性，美國汽車銷售依然保持堅挺，第三季度銷量增長6%。雖然車企普遍未通過上調(diào)售價來轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本，但美國消費者仍傾向選擇高端車型與更多配置，支撐了整體收入表現(xiàn)。
與此同時，美國電動車市場在聯(lián)邦補貼即將到期前迎來歷史性井噴。據(jù)Motor Intelligence最新數(shù)據(jù)，今年前三季度美國純電動車(不含混動)銷量突破100萬輛，第三季度單季銷量創(chuàng)紀錄達到43.8萬輛，電動車市場份額躍升至10.5%，高于一季度的7.6%和二季度的7.4%。全年銷量有望達到130萬輛。
汽車服務(wù)與科技公司Cox Automotive分析師表示，若缺乏聯(lián)邦稅收抵免，未來幾個月電動車交易量預(yù)計將出現(xiàn)下滑。
華爾街分析師指出，目前市場仍在等待美國與墨西哥、加拿大及韓國等主要汽車出口國的貿(mào)易協(xié)議最終敲定。
截至2025年第三季度財報季前，全球各大企業(yè)已合計披露因美國關(guān)稅政策導(dǎo)致的成本超350億美元。
美國全國廣播公司（NBC）評論稱，由于美國本土汽車制造商通常在墨西哥或加拿大組裝汽車的部分零部件或關(guān)鍵組件，再將其進口到美國進行最終組裝。因此這些零部件和組件可能多次跨越邊境，從而累積多輪關(guān)稅。這給美國車企帶來了巨大的成本壓力。
與此同時，汽車制造商正加大在美國本土的投資力度，以應(yīng)對特朗普的關(guān)稅措施。通用汽車今年6月宣布將在密歇根、堪薩斯與田納西三地投資40億美元。目前，通用在美國銷售的車輛約有 一半從墨西哥與韓國進口。
Stellantis本月早些時候也宣布，計劃未來四年在美國投資130億美元，稱此舉將為市場帶來五款新車型，為美國中西部地區(qū)的工廠新增5000個就業(yè)崗位，并將美國本土產(chǎn)量提高50%。
這筆投資可能有助于Stellantis緩解特朗普關(guān)稅行動的影響。該汽車制造商此前表示，特朗普關(guān)稅今年將使其損失約17億美元。
排版：汪云鵬
校對：劉榕枝
