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2025-10-20 19:12
國內(nèi)單克金價突破千元大關(guān)后開始回調(diào)。
10月20日，國內(nèi)期貨市場滬金、滬銀主力合約跌幅居前。截至下午收盤，滬銀2512下跌達3.99%，滬金2512下跌1.63%。
上周，倫敦現(xiàn)貨黃金價格整體沖高回落，周度上漲5.81%至4251.448美元/盎司，盤中創(chuàng)下4380.79美元/盎司的紀錄新高；現(xiàn)貨白銀周度上漲3.46%至51.861美元/盎司，盤中創(chuàng)歷史新高54.468美元/盎司；金銀比最低至78附近，周五回升至82附近。
“上周貴金屬價格一度出現(xiàn)快速沖高，不僅黃金，銀鉑鈀也出現(xiàn)較大上漲的表現(xiàn)，從盤面來看存在過熱現(xiàn)象，因此隨著地緣政治出現(xiàn)緩和消息，特朗普在中美貿(mào)易態(tài)度上的軟化，貴金屬市場也出現(xiàn)快速調(diào)整和獲利了結(jié)情緒。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬分析。
消息面上，美聯(lián)儲褐皮書顯示，自上次報告以來，經(jīng)濟活動總體變化不大，三個地區(qū)報告經(jīng)濟活動小幅至溫和增長，五個地區(qū)報告經(jīng)濟活動沒有變化，四個地區(qū)報告經(jīng)濟活動略有放緩，但總體消費支出，尤其是零售商品支出小幅下降，就業(yè)水平基本保持穩(wěn)定，各地區(qū)和各行業(yè)對勞動力的需求普遍低迷，報告也表達了關(guān)稅推高通脹的擔憂。隨著美國金融市場的波動，美聯(lián)儲主席鮑威爾講話安撫市場，表示將在幾個月內(nèi)結(jié)束縮表。
據(jù)CME美聯(lián)儲觀察顯示10月和12月各降息25個基點概率升至90%以上。不過，美聯(lián)儲內(nèi)部降息節(jié)奏現(xiàn)分歧，沃勒主張謹慎降息，而米蘭則呼吁更大力度降息50基點，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的Nick Timiraos發(fā)文稱，受美經(jīng)濟前景不確定以及政府關(guān)門影響，美聯(lián)儲分歧或更難彌合。
另外，美政府停擺延續(xù)，參議院第十一次否決臨時撥款法案。地緣政治方面，美國、埃及、卡塔爾和土耳其周一在埃及沙姆沙伊赫簽署關(guān)于加沙停火協(xié)議的文件；俄方發(fā)起，俄美兩國元首進行電話會談。
截至9月23日美國CFTC黃金持倉顯示，總持倉較上次統(tǒng)計增倉12568張至528789張，非商業(yè)持倉凈多數(shù)據(jù)增倉339張至266749張；白銀持倉顯示總持倉較上次統(tǒng)計增倉2851張至165805張，非商業(yè)持倉凈多數(shù)據(jù)增倉738張至52276張。
Comex庫存，截至10月17日黃金庫存周度下降25.93噸至1216.31噸；白銀庫存減倉404.48噸至15845.97噸。
展大鵬認為，從年度漲幅來看，今年以來倫敦現(xiàn)貨黃金漲幅達到62%，從歷史走勢來看也極為罕見，因此四季度中后期黃金市場很可能出現(xiàn)類似今年二三季度的寬幅震蕩整理態(tài)勢。投資者可以多關(guān)注后期中美貿(mào)易進展以及地緣政治走勢。對白銀而言，市場傳聞海外發(fā)生擠倉風(fēng)險，從Comex白銀期貨與倫敦現(xiàn)貨白銀價差以及Comex庫存增減來看，或從側(cè)面驗證該觀點，這也就意味著銀價周內(nèi)出現(xiàn)的快速上行可能偏短線。不過從金銀比回歸的角度，金價維系4000美元/盎司左右，銀價突破歷史新高也較為合理，金銀比回歸或已成趨勢，因此銀價有望維系高位運行，維系逢低買入持有的觀點。
卓創(chuàng)資訊研究員曹慧則表示，近期美國地區(qū)銀行欺詐風(fēng)險的蔓延程度將成為后續(xù)影響貴金屬市場價格下跌持續(xù)與否的關(guān)鍵因素，市場短期風(fēng)險或快速放大。需要關(guān)注后續(xù)美聯(lián)儲是否能夠給出充足的流動性支撐，并且在降息的同時避免催生市場滯脹風(fēng)險。
上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷稱，當前黃金短期嚴重超買，散戶搶購熱情高漲，導(dǎo)致回調(diào)需求累積。但長期來看，市場支撐依然強勁，金價或維持高位。
