券商中國
劉珺宇
2025-10-18 20:48
10月17日，據證監會官網披露，江蘇天兵航天科技股份有限公司（以下簡稱“天兵科技”）已報送上市輔導備案，輔導機構為中信建投證券。此舉被業內視為中國商業航天從“技術突破”邁向“體系化發展”的關鍵信號，也標志著頭部企業在規模化、商業化能力建設上進入新階段。
技術突破奠定商業化基礎，中國版“獵鷹9”創多項紀錄
2025年9月15日，天兵科技在山東海陽東方航天港完成天龍三號大型液體運載火箭一級動力系統海上試車。該次試車刷新了國內商業航天液體火箭發動機的推力紀錄，也標志著國內商業火箭初步具備了“一箭多星”批量發射的工程能力。
作為我國商業航天首款近地軌道運力有望突破20噸的大型液體火箭，天龍三號箭體長72米，起飛重量約600噸，一級配置9臺天火十二發動機，核心性能直接對標國際主流的SpaceX“獵鷹9”火箭，近地軌道運力可達22噸，實現“一箭36星”組網發射，將有效填補我國火箭運力缺口，為國內衛星互聯網的超大規模組網提供高可靠、高頻次、低成本的發射解決方案。
在技術層面，天兵科技已構建從火箭發動機研制到整箭集成的全鏈條自主研發能力，天龍三號大運力液體火箭集成了50余項關鍵核心技術，其中首次應用的有30余項。在動力系統上，天兵科技通過大規模應用3D打印技術，將天火十二發動機約90%的零組件進行一體化打印，大幅縮短了研制周期。在推進劑選擇上，沿用天龍二號全球首次飛行驗證的煤基航天煤油，有效降低了燃料成本，結合硫分離技術大幅改善發動機結焦問題，提升了火箭復用潛力。在關鍵子系統上，自主研制的三冗余計算機通過采用工業級元器件，在保證高可靠性的前提下，大幅降低了系統成本。
這些貫穿于全箭的技術創新，共同支撐天龍三號在可靠性、發射成本上達到國際一流水平，為我國衛星互聯網的大規模組網建設提供新的運力選項。
在業內人士看來，這一選項的出現，其意義不止于運載能力的數量級提升，更在于它將從根本上改變中國商業航天產業的競爭邏輯與發展模式。在此之前，國內商業航天發射服務更多聚焦于滿足中小型、驗證型衛星的零散、定制化需求。而天龍三號這類具備“一箭多星”群發能力并以重復使用和批量化生產為目標的運載火箭，將推動發射服務從滿足零散需求，轉向支撐規模化、標準化、常態化的星座組網部署。
這不僅為下游的衛星制造與應用企業打開了商業閉環的關鍵瓶頸，也標志著我國商業航天正式具備了支撐國家“新基建”戰略的產業化能力，從單一的技術競爭，邁入由產業模式和生態效率主導的全新發展階段。
構建“研發—制造—發射”全鏈路閉環，夯實規模化商業交付基礎
為實現從“技術成功”到“商業成功”的關鍵跨越，天兵科技正加快推進其技術成果向批量化交付能力的轉化。就在啟動上市輔導前，天兵科技剛剛完成Pre-D輪和D輪合計近25億元人民幣的融資。本輪融資將主要用于火箭批產的備產備料、新一代發動機與火箭的研制。
目前，天兵科技已構建起從火箭自研、規模制造到專屬發射工位的全產業鏈布局，形成以北京火箭研發中心、西安動力研發中心、河南火箭發動機智造及動力試驗中心、蘇州火箭智造基地、無錫火箭智造基地、酒泉專用發射工位等為核心的航天智造體系，已初步具備年產30發天龍三號大運力液體火箭及500臺天火系列發動機的制造能力，為其大規模商業化交付提供了堅實保障。
此外，天兵科技在酒泉衛星發射中心建設完成國內首個民營液氧煤油火箭專用發射工位，并已規劃布局新的發射工位，以支撐未來每年60次以上的高頻發射任務。從研發、制造到發射的全鏈路布局，不僅保障發射服務規模化、常態化，更在產業層面構建起基于規模效應與成本控制的商業化基礎。
政策市場雙輪驅動，中國商業航天邁入體系化競爭新階段
2025年6月，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，明確將商業航天納入支持范圍，為具備核心技術的企業登陸資本市場打開通路。
與此同時，我國衛星互聯網建設已全面提速。業內預計，低軌星座組網將帶來超過3萬顆衛星的發射需求。能否提供“高可靠、高頻次、低成本”的發射能力，成為制約產業發展的關鍵瓶頸。
在此背景下，中國商業航天企業正迎來從“單點突破”到“系統構建”的戰略機遇期。天兵科技此時推進上市輔導，被視為其提升整體商業化能力、應對未來規模化發射需求的重要舉措。通過對接資本市場，企業將進一步完善量產與交付體系，強化從技術到產業的轉化能力，初步形成以規模智造和批量發射為核心的長期競爭優勢，支撐國家低軌星座組網部署和“占頻保軌”戰略。
未來，中國商業航天的競爭將不再局限于單一火箭的成功發射，而是涵蓋技術自主性、量產穩定性、發射經濟性與生態協同性的綜合較量。
業內人士指出，天兵科技以全鏈條核心技術為根基，以規模智造與高頻發射能力為支撐，正在率先走通從技術到市場、從產品到產業的商業化路徑，其發展進程也將成為中國商業航天能否實現體系化躍升的重要標志。（齊和寧）
