黨的二十屆三中全會以來,全國上下在黨中央統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下積極作為、攻堅(jiān)克難,在全球金融市場波動加劇、復(fù)蘇進(jìn)程不確定性的宏觀背景下,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)。金元證券研究所負(fù)責(zé)人周曄表示,當(dāng)今深化改革的機(jī)遇和行業(yè)整合的挑戰(zhàn)并存,證券公司當(dāng)應(yīng)時(shí)之需,揚(yáng)鞭奮蹄,落實(shí)頂層設(shè)計(jì)規(guī)劃,做好新質(zhì)生產(chǎn)力引擎的啟動鑰匙,為企業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。
1.把握政策預(yù)期,增強(qiáng)應(yīng)變本領(lǐng)
7月30日中央政治局會議指出,“積極識變應(yīng)變求變……保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性,增強(qiáng)靈活性預(yù)見性”,這不但事關(guān)我國現(xiàn)代化全局的戰(zhàn)略突破,也指引著資本市場的發(fā)展方向。當(dāng)前全球科技創(chuàng)新進(jìn)入密集活躍期,新興技術(shù)深刻變革和影響著各行各業(yè),證券公司唯以“變”字為著力點(diǎn),用科技賦能不斷創(chuàng)新,以技術(shù)重塑業(yè)務(wù)場景,面向企業(yè)和投資者提供更加豐富的投融資產(chǎn)品,才能在本輪競爭中搶得陣地,爭得話語權(quán)。
一方面,證券公司要持續(xù)以債、股等融資工具服務(wù)各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體,通過承銷綠色債券、中小微企業(yè)支持債券、民營企業(yè)債券等,協(xié)助降低社會綜合融資成本,積極參與地方政府債券、 REITs和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等發(fā)行,有力支持地方政府化債,落實(shí)中央城市工作會議精神,吸引社會資本參與城市更新和鄉(xiāng)村振興,以業(yè)務(wù)保證產(chǎn)業(yè)政策連續(xù)、穩(wěn)定。另一方面,證券公司還要以公司質(zhì)量為基,通過并購重組、投資者關(guān)系管理等方式提升公司回報(bào)股東能力,擔(dān)當(dāng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)者和價(jià)值投資倡導(dǎo)者,在企業(yè)陪伴中實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化,在財(cái)富管理、投行、研究及資管職能上展現(xiàn)靈活性與預(yù)見能力。簡言之,證券公司在財(cái)政和貨幣政策確立的框架性預(yù)期基礎(chǔ)上主動求變,在鞏固經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力與韌性上積極作為。
2.增強(qiáng)國內(nèi)資本市場吸引力
增強(qiáng)市場吸引力,關(guān)鍵在于為客戶打造良好的投資體驗(yàn),著力點(diǎn)是發(fā)展長期資本。“壯大耐心資本”從去年中央政治局會議提出到監(jiān)管層多次發(fā)聲,再到保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)基金設(shè)立,如今初見成效。去年9月的一攬子金融政策特別是兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)設(shè)有效激勵了投資者信心;今年4月初關(guān)稅戰(zhàn)不確定性局勢下,包括國有資本運(yùn)營公司、券商資管、公募基金在內(nèi)的各金融主體紛紛啟動回購增持,展現(xiàn)了金融作為“國之重器”,維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行的擔(dān)當(dāng)。
在發(fā)力鞏固資本市場向好勢頭的當(dāng)下,證券公司要引導(dǎo)市場理性預(yù)期,鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入、提升核心競爭力,助力上市公司提升投資價(jià)值、樹立回饋投資者意識,促進(jìn)A股從融資市到投資市轉(zhuǎn)型;通過拓展科創(chuàng)板、北交所業(yè)務(wù)等持續(xù)推進(jìn)多層次資本市場建設(shè),擴(kuò)大高水平開放,為合格境外投資者更便利地參與國內(nèi)資本市場創(chuàng)造條件,讓長期投資者分享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利。
3.產(chǎn)融結(jié)合,豐富資本市場包容性內(nèi)涵
在第四次技術(shù)革命核心階段到來的背景下,科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的基本路徑。當(dāng)前我國已出現(xiàn)一批高投入、長周期、財(cái)務(wù)不確定性大的科技創(chuàng)新企業(yè),急需與創(chuàng)新規(guī)律相適應(yīng)的配套資本形成機(jī)制,和滿足全生命周期金融需求的產(chǎn)品服務(wù)體系。此外,提升資本市場包容性不僅涉及布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè),還涵蓋傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造轉(zhuǎn)型,幫助合法合規(guī)但經(jīng)營困難的企業(yè)紓困也是證券公司的用武之地。證券公司需發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合“樞紐”的投行核心能力,一面承托新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融需求,促進(jìn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈有效銜接,健全人力資本、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的估值定價(jià)體系;一面發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用,助力上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)橫向協(xié)同、縱向整合,協(xié)助化解地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn),肩負(fù)起支持國家戰(zhàn)略與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的關(guān)鍵角色,豐富資本市場包容性的內(nèi)涵。
總而言之,作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展之匙,證券公司應(yīng)增強(qiáng)主動應(yīng)變、積極求變本領(lǐng),以靈活姿態(tài)培養(yǎng)預(yù)見能力,為提升我國資本市場的吸引力與包容性發(fā)揮關(guān)鍵作用,開啟新質(zhì)生產(chǎn)力的金融引擎,為中國式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。