中國基金報
王思文
2025-10-15 14:19
科創成長層迎首批新注冊新股！
繼禾元生物10月14日申購后，10月14日晚，西安奕材也披露發行公告，發行價為8.62元，10月16日網上申購。據悉，西安奕材網上申購上限為5.35萬股，頂格申購需配市值53.5萬元。10月17日，必貝特也將網上申購，網上申購上限為1.4萬股，頂格申購需配市值14萬元。
截至招股意向書披露日，上述三家公司均處于未盈利狀態。如上市時仍未盈利，自上市之日起將納入科創成長層。屆時，科創成長層將迎來首批新注冊公司。
上市之日起納入科創成長層
盡管三家公司均在發行公告中提醒，在發行上市階段，公司可能因業務發展等因素在上市時實現盈利，進而不納入科創板成長層。但業內普遍認為，該三家公司大概率將成為科創成長層首批新注冊公司。
具體來看，禾元生物和必貝特均采用科創板第五套標準上市。其中，禾元生物是科創板第五套標準重啟后首家過會并取得注冊批文的企業，也是科創成長層新注冊企業中首家啟動發行工作的企業。
作為一家主要從事創新藥研發的生物醫藥企業，禾元生物目前共有8個在研藥品管線。2025年7月，該公司的重組人白蛋白注射液（OsrHSA，HY1001）獲得國家藥品監督管理局核準簽發的藥品注冊證書，順利獲批上市，獲批適應癥為“肝硬化低白蛋白血癥”，并于8月開出首張處方單；還有5個產品處于臨床試驗階段，另有多個產品處于臨床前研究階段。
必貝特研發管線中已有一款1類創新藥產品BEBT-908獲批上市，BEBT-209處于III期臨床試驗階段，BEBT-109已獲準開展III期臨床試驗，5個產品處于I期臨床試驗階段。
西安奕材是“科創板八條”公布后首家獲得受理并過會的未盈利企業，采用科創板第四套上市標準。作為國內12英寸硅片領域頭部企業，基于2024年月均出貨量和截至2024年末產能規模統計，西安奕材均為中國內地第一、全球第六的12英寸硅片廠商。
盡管三家公司采用科創板不同的上市標準，但截至招股意向書披露時，其均處于虧損狀態。以2025年上半年為例，禾元生物、必貝特和西安奕材虧損額分別為8162.78萬元、7389.29萬元和3.40億元。
根據上交所此前發布的《科創板上市公司自律監管指引第必貝特5號——科創成長層》，新注冊的未盈利企業將自上市之日起納入科創成長層。此前，存量的32家未盈利企業已自指引發布實施之日起納入科創成長層。
試點差異化限售與配售安排
根據“科創板八條”的相關試點安排，禾元生物、西安奕材和必貝特也是首批采用網下發行差異化限售與配售安排的新股。今年3月，上交所修訂發行承銷業務規則，明確未盈利企業可以采用約定限售方式，網下投資者自愿報價申購，履行限售更高比例、更長期限的承諾和義務，并相應獲配較多的新股。
根據三家公司的發行安排，禾元生物網下整體限售比例不低于40%，對投資者報價設置了三檔差異化限售檔位。檔位一：投資者報價時對應申報限售期9個月，限售比例70%；檔位二：投資者報價時對應申報限售期6個月，限售比例45%；檔位三：投資者報價時對應申報限售期6個月，限售比例10%。
西安奕材同樣設置了三檔限售檔位，分別為投資者報價時對應申報限售期9個月，限售比例60%；報價時對應申報限售期6個月，限售比例45%；報價時對應申報限售期6個月，限售比例25%。
必貝特設置的三檔限售檔位分別為投資者報價時對應申報限售期9個月，限售比例60%；投資者報價時對應申報限售期6個月，限售比例40%；投資者報價時對應申報限售期6個月，限售比例20%。
此舉旨在鼓勵更多“看得準、拿得住”的專業機構在新股發行定價中發揮更大作用，促進新股合理定價。以禾元生物為例，其申購最高限售檔位投資者的配售比例不低于最低限售檔位的9倍。
500萬戶投資者開通交易權限
禾元生物10月14日晚發布的網上發行申購情況及中簽率公告顯示，該股網上發行有效申購戶數為335.9036萬戶，網上發行初步中簽率約為0.036%。由于啟動回撥前網上發行初步有效申購倍數為2767.09倍，超過100倍，啟動回撥機制，最終網上發行中簽率約為0.054%。
可見，逾335萬戶投資者參與了禾元生物網上申購。根據相關要求，普通投資者首次申請開通科創板交易權限時，需要簽署《科創板股票投資者風險揭示書》，如果希望參與新注冊的科創成長層股票的申購、交易，還需要簽署《科創成長層風險揭示書》。對于已開通科創板交易權限的存量普通投資者，只有在簽署《科創成長層風險揭示書》后，方可參與新注冊的科創成長層股票的申購、交易。
目前，各家券商已完成了技術改造，投資者可在券商APP上開通權限。根據上交所9月22日消息，當時已有500萬戶投資者開通科創成長層交易權限。
科創成長層股票簡稱后增加特殊標識“U”。同時，為幫助投資者直觀地區分存量和新注冊科創成長層股票，行情終端和交易終端對新注冊科創成長層股票添加標簽“成”，提示信息為“新注冊科創成長層股票”；對存量科創成長層股票添加標簽“成1”，提示信息為“存量科創成長層股票”。
據悉，目前已有多家券商行情和交易終端對存量科創成長層股票添加了“成1”的標簽。
校對：王朝全
