證券時報網
孫憲超
2025-10-14 21:18
10月14日晚，山東黃金(600547)發布2025年第三季度業績預告，公司延續了上半年業績增長的良好態勢，預計2025年前三季度實現凈利潤38億元至41億元，與上年同期相比增加17.3億元到20.3億元，增長83.9%到98.5%。
山東黃金表示，2025年一至三季度，公司緊抓黃金價格持續上行的市場機遇，統籌優化生產布局，強化核心技術攻關，提升精細管理水平，在科學匹配項目建設的同時顯著提升運營效能，實現了生產效率、資源利用率與項目建設速度的協同提升。
近日，黃金價格持續走高，截至14日，國際金價盤中一度突破4170美元/盎司，創下歷史新高，國內實物黃金價格同步走高，周大福、周大生等品牌黃金價格于10月14日達到1190元/克，較10月8日上漲約3%。
金價持續攀升下，行業聚焦資源布局。山東黃金近年來通過“自主探礦+優質并購”雙輪驅動，構建資源壁壘。在國內，三山島金礦持續向深部進軍，焦家、新城等重點資源整合項目關鍵工程相繼貫通，為產能釋放打開新空間；在海外，卡蒂諾項目已進入試生產階段，控股子公司山金國際旗下納米比亞Osino項目選廠建設蓄勢待發。
今年以來，金價高位運行下其他黃金企業同樣交出亮眼業績。紫金礦業憑借“金銅雙翼”驅動，2025年上半年歸母凈利潤達232.92億元，同比大幅增長54.4%；赤峰黃金2025年上半年凈利潤實現55%的同比增長；招金礦業2025年前三季度實現營業收入124.3億元，歸母凈利潤21.2億元。
業內人士指出，黃金企業業績普漲主要依賴兩大核心因素，一是金價高位支撐，2025年國際金價年內漲幅約45%，9月底已突破每盎司3400美元，刷新1979年以來最佳年度紀錄，直接增厚礦山企業利潤空間；二是產能釋放與效率提升，頭部企業通過資源整合、項目投產及管理優化，實現生產規模與運營效能的雙重提升，進一步放大了金價上漲帶來的盈利彈性。
從行業未來發展來看，券商機構看好多重利好因素支撐下黃金市場持續向好。宏觀層面，全球信用體系重構背景下，黃金長期配置邏輯依然堅固，中國央行等全球央行持續增持黃金儲備，為市場注入穩定預期。市場規模方面，預計2025年中國黃金市場規模將突破1.2萬億元人民幣，到2030年有望達到1.8萬億元，年均復合增長率維持在7%至9%區間。
結構層面，供給端國內黃金礦山產量將趨于平穩，年產量維持在350噸至380噸區間，進口依存度或提升至60%以上，形成“內穩外擴”格局；需求端投資型黃金產品增速預計達12%，遠超黃金首飾5%左右的年均增速。
